2015年3月9日，藍思科技股份有限公司（以下稱“藍思科技”）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上路演。

作為全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售高端顯示屏觸控功能玻璃面板企業(yè)，2012年至2014年，藍思科技防護玻璃的產(chǎn)能分別為62,300萬片、83,400萬片和84,000萬片，公司總員工人數(shù)分別達到了56,360人、56,490人和82,395人。年營收過百億，但是由于前兩大客戶銷售收入合計占比70%以上的利潤結(jié)構(gòu)、2014年凈利潤同比下降超五成的事實，也讓業(yè)界對藍思科技的未來含帶了一絲隱憂。

創(chuàng)業(yè)板巨無霸

藍思科技是全球主要的視窗防護玻璃生產(chǎn)企業(yè)，視窗防護玻璃是消費電子產(chǎn)品的重要零部件，廣泛應用于手機、平板電腦、筆記本電腦、桌上電腦、數(shù)碼相機、播放器、GPS導航儀、汽車儀表等。

藍思科技被稱為創(chuàng)業(yè)板的巨無霸，招股書上顯示，藍思科技發(fā)行后總股本67336萬股，營收超百億元，凈利潤高達11億元。其在創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)下的紀錄包括：營業(yè)收入第一、凈利潤第一、資產(chǎn)總額第一、首發(fā)上市總股本第一、實際控制人持股比例第一、董事長薪酬第一。

據(jù)興業(yè)證券預計該公司2015年至2017年的營業(yè)收入將分別達到186億、233億、280億，同比增長28%、25.4%、20.4%。

股權(quán)高度集中

藍思科技股份有限公司是全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售高端顯示屏觸控功能玻璃面板企業(yè)，年收過百億，凈利潤過十億，憑借種種創(chuàng)紀錄的佳績，同時按新股發(fā)行遭爆炒的慣例，藍思科技攀升到45倍估值為大概率事件，根據(jù)券商測算，藍思科技的市值可能升至530億元。

招股書顯示，藍思科技（香港）有限公司（以下簡稱香港藍思）持有藍思科技5.47億股股份，占公司發(fā)行前總股本的90.21%，為其控股股東。資料顯示，香港藍思于2004年10月29日在中國香港注冊成立，周群飛持有其100%股權(quán)。

值得一提的是，藍思科技竟沒有得到任何的PE投資，股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中。在發(fā)行前，夫婦倆合計持有（包括直接和間接持有）藍思科技99.09%的股份，為該公司的實際控制人。

按照IPO發(fā)行計劃推算，在藍思科技上市后，周群飛夫婦仍將合計其89.18%的股份。其中，周群飛直接和間接持有5.92億股，占發(fā)行后總股本的87.9%。根據(jù)券商測算，藍思科技的市值可能升至530億元。

前景其實不明

藍思科技目前的業(yè)績嚴重依賴前幾大客戶。2012年~2014年，藍思科技對前五大品牌客戶的銷售占比分別為96.25%、93.10%和86.69%，其中對蘋果和三星的合計銷售占比分別達到87.65%、83.60%和74.15%。

藍思科技坦言，未來若蘋果、三星稍有閃失，藍思科技不排除出現(xiàn)上市當年業(yè)績波動、下滑、營業(yè)利潤同比下滑50%以上的可能。事實上，藍思科技2014年凈利潤降至11.76億元，同比下降超五成。

3月9日發(fā)布的AppleWatch，其藍寶石加工業(yè)務仍由蘋果傳統(tǒng)的蓋板供應商藍思科技與伯恩光學承接。伯恩光學和藍思科技是蘋果、三星全球最大的兩大玻璃面板供貨商，二者的商業(yè)競爭、人才爭奪從未停止。據(jù)稱，在配備顯示器的2.5D超厚藍寶石保護片加工上，兩家都遇到了材料品質(zhì)和加工工藝難題，AppleWatch的藍寶石鏡片加工良率不到20%，組裝良率也低于30%。

如今藍思科技正在調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，開始與國內(nèi)手機廠商小米、華為進行大規(guī)模合作。但是這也將意味著利潤減薄，創(chuàng)造眾多第一的藍思科技是否還能繼續(xù)輝煌，藍思科技IPO之后的前景其實并不明朗。