繼今年收購(gòu)中環(huán)電子、三星蘇州工廠、武漢華星的股權(quán)后，TCL科技（000100.SZ）在2020年末又雙叒叕有新動(dòng)作了。
12月11日，TCL科技發(fā)布公告稱，擬以28億元向TCL實(shí)業(yè)（香港）收購(gòu)茂佳國(guó)際100%的股權(quán)。
“收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒔璐双@得智能顯示終端產(chǎn)品加工及定制化生產(chǎn)能力，與原有顯示面板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)上下游協(xié)同，滿足客戶趨于多樣的定制化需求，擴(kuò)展品牌客戶市場(chǎng)，打造一體化的智能制造工廠。”TCL科技表示。
值得注意的是，今年6月29日，TCL電子才將所持有的茂佳國(guó)際100%股份作價(jià)25億元向TCL實(shí)業(yè)出售，TCL實(shí)業(yè)將以現(xiàn)金方式支付?？鄢召?gòu)代價(jià)后，TCL電子將獲得出售所得款凈額約10億元。
這一買(mǎi)一賣的影響暫時(shí)不清楚，不過(guò)卻有投資者認(rèn)為這是一種“左手倒右手”的交易，如果真的是，TCL科技圖的是什么呢？
提升盈利能力
作為這場(chǎng)交易的主角，TCL科技發(fā)展近期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)并不是那么樂(lè)觀，其股價(jià)自12月3日的到達(dá)最高價(jià)8.38元后，便開(kāi)始持續(xù)下滑，與12月11日的收盤(pán)價(jià)6.72元相比，跌幅近20%。
顯觸君整理歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，TCL科技在2017年到2019年的營(yíng)業(yè)收入分別為1117億元、1134億元、751億元，2020年前三季度僅488億元，表現(xiàn)十分不穩(wěn)定。
根據(jù)TCL科技10月底發(fā)布的2020年前三季度財(cái)報(bào)顯示，今年1-9月該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收487億元，同比下降17.18%；凈利潤(rùn)20.25億元，同比下降21.42%。
值得一提的是，TCL科技今年的總負(fù)債也在增加。
TCL科技在2017年2020年前三季度的總負(fù)債分別是1062億元、1319億元、1010億元、1332億元。資產(chǎn)負(fù)債率分別是66.22%、68.42%、61.25%、66.52%。
“這樣的資產(chǎn)負(fù)債率明顯偏高了”旭日大數(shù)據(jù)分析師胡超表示，這樣的資產(chǎn)狀況并不樂(lè)觀。
胡超稱，同行的京東方在2017年到2019年的資產(chǎn)負(fù)債率才是59.28%、60.41%、58.56%，TCL科技與其相比負(fù)債率明顯過(guò)高。
不過(guò)，TCL科技收購(gòu)茂佳國(guó)際股權(quán)后，在收入方面或會(huì)有較為明顯的提高，其盈利能力將得到改善。
提前布局Miniled
據(jù)了解，茂佳國(guó)際2013年2月成立，茂佳國(guó)際持有TCL海外電子（惠州）有限公司、前海茂佳軟件科技有限公司等公司100%股權(quán)，并通過(guò)該等子公司在全球范圍內(nèi)從事智能顯示終端產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)。
經(jīng)過(guò)多次交易后，目前TCL實(shí)業(yè)（香港）持有的茂佳國(guó)際100%股權(quán)，由于TCL實(shí)業(yè)（香港）的實(shí)控人為李東生，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年1到10月，茂佳國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.15億元，凈利潤(rùn)2.36億元。本次交易作價(jià)28億元，茂佳國(guó)際預(yù)計(jì)2021年、2022年和2023年凈利潤(rùn)分別不低于2.24億元、2.46億元、2.88億元，據(jù)此在業(yè)績(jī)承諾期間累計(jì)凈利潤(rùn)不低于7.6億元。
斥資28億收購(gòu)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)，TCL科技看中的是茂佳國(guó)際的大尺寸整機(jī)和模組生產(chǎn)能力，并為日后卡位Miniled產(chǎn)能提升提前布局。
業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)戰(zhàn)略客戶越來(lái)越多需要TCL科技提供大尺寸模組或整機(jī)，比如小米、LG、Sony等，以及未來(lái)三星也有這個(gè)趨勢(shì)。所以上市公司需要補(bǔ)充給客戶提供模組整機(jī)的能力，而收購(gòu)的茂佳國(guó)際已為多家國(guó)內(nèi)外大廠代工。
茂佳國(guó)際主要通過(guò)ODM模式制造包括顯示器、電視機(jī)以及各類商用顯示等大、中尺寸智能顯示終端產(chǎn)品。2019年出貨量達(dá)到1136萬(wàn)臺(tái)，根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)迪顯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1-9月標(biāo)的公司大尺寸顯示終端加工出貨量位列全球第三。
TCL科技收購(gòu)茂佳國(guó)際后，除了可以獲得為客戶提供一站式服務(wù)能力外，也能充分利用后者的海外產(chǎn)能以及海外客戶資源，為公司面板產(chǎn)品提供穩(wěn)定的海外市場(chǎng)“出海口”，提升海外市場(chǎng)覆蓋能力，完善全球化業(yè)務(wù)布局，有效緩解貿(mào)易局勢(shì)緊張和關(guān)稅壁壘增加的不利影響。
01月07日 18:14
