“一方面過去7個月歌爾股份和立訊精密的股價漲幅太高，獲利回吐需求強烈，因此短期內(nèi)股價下跌；另一方面，從過去十年來看，今年歌爾、立訊的股價估值過高，存在去估值泡沫的需求。”旭日大數(shù)據(jù)首席分析師胡超表示。
消費電子板塊走弱
東方財富網(wǎng)顯示，從今年4月3日至11月6日，整個消費電子板塊一直持續(xù)上漲態(tài)勢，漲幅30.71%，在此背景下，作為AirPods代工廠龍頭、也是蘋果概念股頭部企業(yè)的歌爾股份與立訊精密，股價一路高漲，漲幅分別為138.7%、85.81%，并且前三季度凈利潤也分別增長104%至20億元、增長62%至47億元。
圖/4月3日-11月6日消費電子板塊股價波動圖
不過，從今年7月14日開始，整個消費電子板塊股價就進入高位區(qū)間震蕩狀態(tài)，同期，立訊精密、歌爾股份的股價上漲幅度趨緩，并于近日股價一路走低，整體上與消費電子板塊股價技術(shù)走勢結(jié)構(gòu)極其相似。
估值過高
不過，從近十年的估值分析來看，2020年立訊精密與歌爾股份的估值存在高估，股價變動，實際上反映的也是市場對其企業(yè)實際價值的判斷。
圖/歌爾與立訊過往10年的估值分析
存貨高起原因
不過，據(jù)三季度財報，存貨金額達到122.6億元。假設：存貨產(chǎn)生10%貶值，凈利潤或?qū)p少12億元，相比于前三季度凈利潤20億元來說，凈利潤或?qū)⒅苯涌s水60%。正因如此，引發(fā)了市場對歌爾股份未來業(yè)績的擔憂，也是導致近期股價下降的重要原因。
存貨之所以增加，一是北美客戶的提貨速度放慢，生產(chǎn)速度隨之放慢，庫存增加。二是歌爾股份出于成本考慮，把運輸方式從空運變成海運，運輸周期變長，發(fā)出商品周期變長，確認銷售收入周期變長。三是整個行業(yè)層面TWS熱度下滑，產(chǎn)能利用率降低，在80%左右。
01月07日 18:14
