近日恒玄科技(688608)發(fā)布的2024年年度報(bào)告內(nèi)容顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入32.63億元，同比增長(zhǎng)49.94%；歸母凈利潤(rùn)4.6億元，同比增長(zhǎng)272.47%；扣非凈利潤(rùn)3.95億元，同比增長(zhǎng)1279.13%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.8億元，同比增長(zhǎng)23.50%。

同時(shí)公布的2025年一季度財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.95億元，同比增長(zhǎng)52.25%；歸母凈利潤(rùn)1.91億元，同比增長(zhǎng)590.22%；扣非凈利潤(rùn)1.77億元，同比增長(zhǎng)1838.60%。

恒玄科技表示，針對(duì)可穿戴設(shè)備低功耗高算力需求，研發(fā)出集成多核CPU、DSP、NPU、2.5DGPU及低功耗顯示控制器的單芯片方案。結(jié)合音頻算法優(yōu)勢(shì)，公司自研BECO嵌入式AI協(xié)處理器及指令集，與主CPU協(xié)同提升AI音頻處理效率并降低功耗。全集成音頻DSP在低主頻下實(shí)現(xiàn)高效音頻編解碼。此外，公司自研新一代低功耗LPDDR和MIPIPHY高速接口技術(shù)，優(yōu)化AI運(yùn)算功耗，延長(zhǎng)電池續(xù)航。

新一代藍(lán)牙SoC芯片同時(shí)支持藍(lán)牙技術(shù)聯(lián)盟規(guī)劃推出的BT7.0中的重要功能——高數(shù)據(jù)吞吐音頻(HDT)。在原有低功耗藍(lán)牙架構(gòu)上，將藍(lán)牙的數(shù)據(jù)傳輸速率從2Mbps提升到8Mbps，可以支持5.1/7.1環(huán)繞立體聲，DolbyAtmos等高質(zhì)量的音頻流。同時(shí)HDT音頻縮短了音頻在空中傳輸?shù)臅r(shí)間，降低了功耗，降低了復(fù)雜環(huán)境中的信號(hào)干擾，4倍的信號(hào)傳輸能力也適用于多麥克風(fēng)陣列，AR/VR空間音頻等專業(yè)場(chǎng)景。

目前恒玄科技的在研項(xiàng)目中，預(yù)備了1.5億的預(yù)算來(lái)研發(fā)智能眼鏡SoC芯片，單芯片集成低功耗顯示技術(shù)、圖像傳感技術(shù)及方位加速度傳感器技術(shù)等，同時(shí)升級(jí)多協(xié)議多標(biāo)準(zhǔn)的無(wú)線傳輸技術(shù)。而恒玄科技2022年和2023年的凈利潤(rùn)也才1.2億左右，2024年的扣非凈利潤(rùn)也才1.77億元，1.5億投入到AI眼鏡SoC芯片研發(fā)中，真正體現(xiàn)了恒玄科技在該領(lǐng)域市場(chǎng)勢(shì)在必得的決心。

2024年新一代智能可穿戴芯片BES28006nmFinFET工藝，單芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存儲(chǔ)、低功耗Wi-Fi和雙模藍(lán)牙，在性能、功耗和技術(shù)創(chuàng)新等方面都大幅提升，能夠?yàn)锳I智能眼鏡等產(chǎn)品提供強(qiáng)大的算力和高品質(zhì)的無(wú)縫連接體驗(yàn)。新芯片的量產(chǎn)落地，進(jìn)一步鞏固了公司在業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先地位。

基于BES2800的智能眼鏡方案，通過(guò)全集成的音頻輸入輸出，可實(shí)現(xiàn)輕量化模型的本地運(yùn)行，同時(shí)低功耗雙模Wi-Fi/BT能達(dá)到30倍以上的數(shù)據(jù)速率，并做到毫秒級(jí)的延時(shí)，峰值算力達(dá)到TOPS級(jí)，可快速將部分在線語(yǔ)音AI需求與云端相互響應(yīng)，支持動(dòng)態(tài)開關(guān)乘加單元（MACs）個(gè)數(shù)，做到了不同算力和模型場(chǎng)景下的自適應(yīng)切換，實(shí)現(xiàn)功耗和性能的最佳分配。

BES2800支持各種輕量化的卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（CNN和循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（RNN）模型，方便客戶迅速部署定制化的AI算法。自研的ISP能夠支持千萬(wàn)級(jí)像素的攝像頭接入，同時(shí)支持可穿戴設(shè)備需要的多攝像頭融合技術(shù)，雙曝光HDR技術(shù)，攝像頭運(yùn)動(dòng)融合技術(shù)，提升了平臺(tái)對(duì)于智能眼鏡等應(yīng)用場(chǎng)景的適配性，同時(shí)加入了攝像頭后處理特性，通過(guò)硬件加速處理，使得可穿戴平臺(tái)能夠在極低的功耗下對(duì)視頻和圖像信號(hào)做快速處理，輸出給用戶。

同時(shí)BES2800還適配市場(chǎng)上主流的ISP芯片，形成帶視頻和拍照功能及圖像識(shí)別的多模態(tài)智能眼鏡系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)佩戴時(shí)間。

不過(guò)從市場(chǎng)上來(lái)看，恒玄科技的這顆芯片戰(zhàn)力如何還有待觀察。

據(jù)了解，近日有人在香港電子展發(fā)現(xiàn)，可拍照的AI眼鏡整機(jī)成本只有200塊左右，這讓此前只是裝了個(gè)TWS藍(lán)牙眼鏡腿，市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)轍上千或二千以上的偽AI智能眼鏡行業(yè)一下子就不淡定了！

現(xiàn)場(chǎng)產(chǎn)品顯示，這些AI眼鏡是基于全志V821芯片的「慧眼」解決方案，己經(jīng)在4月18日亮相香港電子展正式開始銷售。

恒玄科技BES2800與全志科技V821芯片參數(shù)對(duì)比表

參數(shù)源于網(wǎng)絡(luò)收集

恒玄科技成立于2015年。成立之初就搭上了行業(yè)藍(lán)牙耳機(jī)芯片的便車，早期以40nm工藝為主，支持基礎(chǔ)TWS功能，如雙耳通話等。

蘋果推出AirPods數(shù)字算法耳機(jī)后，恒玄科技開始跟隨模仿，2017年迅速推出28nm工藝，繞過(guò)蘋果專利率先實(shí)現(xiàn)安卓陣營(yíng)雙耳通話功能后，打破蘋果AirPods壟斷，導(dǎo)入華為FreeBuds等旗艦產(chǎn)品。

此后恒玄科技開始拆解模仿蘋果的可穿戴業(yè)務(wù)芯片，不過(guò)由于軟件算法和設(shè)計(jì)理念遲遲未能抓住要點(diǎn)，一直未能推出較為高端的產(chǎn)品，主要為百元內(nèi)以的耳機(jī)和手環(huán)供貨。

恒玄科技在集成混合主動(dòng)降噪（ANC）功能的基礎(chǔ)上，也開始全面對(duì)音頻信號(hào)進(jìn)行數(shù)字化重編，推出真TWS耳機(jī)芯片，算法升級(jí)帶來(lái)的好處是，還同步解決了智能藍(lán)牙重傳技術(shù)，把藍(lán)牙耳機(jī)的信號(hào)傳輸穩(wěn)定性，也就是丟包率也解決了大半，開始在市場(chǎng)上獲得了與蘋果耳機(jī)相仿的用戶體驗(yàn)，高端客戶也從華為，擴(kuò)展到了小米、OPPO、哈曼、三星等品牌的ODM業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

TWS耳機(jī)芯片的技術(shù)突破，也讓恒玄科技迅速成為市場(chǎng)上排名第二的廠商，芯片出貨量?jī)H次于蘋果，同時(shí)21019年到2021年還借疫情居家辦公的行情，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了三級(jí)跳，年收入從6.5億，一路增長(zhǎng)到10.6億、17.6億，差不多以每年一倍的速度成長(zhǎng)。

同期恒玄科技的手環(huán)芯片業(yè)務(wù)進(jìn)展較為艱難，由于芯片功能單一的限制，價(jià)格一直起不來(lái)。

在蘋果智能手表芯片的啟發(fā)下，恒玄科技通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)外溢，也開始猛攻智能手表芯片。與之前行業(yè)傳統(tǒng)的智能手表芯片以CPU為主不同，恒玄科技充分利用自己藍(lán)牙傳輸和信號(hào)數(shù)字化重寫的技術(shù)積累，首先推出了一款支持心率監(jiān)測(cè)的智能手表方案。

不過(guò)由于手表、手環(huán)芯片突破較慢，TWS芯片技術(shù)也被其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手追平，恒玄科技2022年的業(yè)績(jī)開始變差，庫(kù)存高企。并且智能手表芯片的研發(fā)投入與市場(chǎng)推廣費(fèi)用大幅度增加，在芯片毛利率基本沒變的情形下，凈利率開始變差。

2023年恒玄科技開始設(shè)計(jì)自己芯片的AI算法部分，集成到CPU內(nèi)核中，推出了12nm工藝，集成多核CPU/GPU、藍(lán)牙等多功能的單芯片智能手表方案，適配華為Watch4Pro、小米WatchS3等旗艦機(jī)型，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，2023年智能手表芯片營(yíng)收占比達(dá)22%。

同時(shí)TWS耳機(jī)市場(chǎng)在短暫的骨傳導(dǎo)耳機(jī)試驗(yàn)失敗后，借鑒骨傳導(dǎo)技術(shù)的OWS全開放式真無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)意外的火了起來(lái)。由于音質(zhì)上骨傳導(dǎo)要好，佩戴上又不用遷就耳道不舒服的用戶體驗(yàn)，OWS耳機(jī)迅速填補(bǔ)了被TWS入耳耳機(jī)和骨傳導(dǎo)耳機(jī)用戶流失的缺口，恒玄科技的藍(lán)牙耳機(jī)芯片業(yè)務(wù)也隨著藍(lán)牙制式的升級(jí)，重新獲得了成長(zhǎng)。

同時(shí)恒玄科技也在技術(shù)上深度綁定華為陣營(yíng)，適配華為的鴻蒙系統(tǒng)和星閃聯(lián)網(wǎng)制式，推出集成NPU、Wi-Fi6和星閃技術(shù)，支持本地AI算法和健康監(jiān)測(cè)功能的智能手表芯片，與華為高端手表一起在市場(chǎng)上成長(zhǎng)，2024年智能手表芯片營(yíng)收10.45億元，同比增長(zhǎng)了116%，出貨超4000萬(wàn)顆，產(chǎn)品均價(jià)提升顯著同時(shí)，營(yíng)收總量也快速攀升，2024年新增收入約12億，利潤(rùn)增長(zhǎng)了近3倍。

同時(shí)帶來(lái)的附加效應(yīng)是，低功耗WIFI芯片也迅速獲得了新興市場(chǎng)的認(rèn)可，進(jìn)入到印度、東南亞市場(chǎng)，海外收入迅速攀升。

2025年一季度，國(guó)家為了刺激消費(fèi)推出國(guó)補(bǔ)政策，恒玄科技的高端智能手表芯片出貨量也跟隨高端智能手表的國(guó)補(bǔ)拉動(dòng)出貨量快速增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，再次推高了業(yè)績(jī)與利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度。

同時(shí)，恒玄科技還把智能手表芯片的技術(shù)復(fù)用到智能家居AIOT產(chǎn)品和AI眼鏡（含音頻眼鏡和AR眼鏡）上，目前在行業(yè)中也開始有方案落地，實(shí)現(xiàn)了銷售收入確認(rèn)。

從TWS耳機(jī)到智能手表再到AI眼鏡，恒玄科技算是一路有驚無(wú)險(xiǎn)的走了過(guò)來(lái)，目前國(guó)補(bǔ)推動(dòng)的消費(fèi)增長(zhǎng)，和海外新興市場(chǎng)的技術(shù)升級(jí)，恒玄科技的行業(yè)紅利仍然還在持續(xù)。若能在AR眼鏡、醫(yī)療健康等新興領(lǐng)域建立起真正的行業(yè)壁壘，未來(lái)有望成為AIoT主控芯片的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

然而恒玄科技也不得不面臨著終端客戶如華為、小米等自研芯片，自己芯片被拿下來(lái)的窘境，另外行業(yè)技術(shù)平權(quán)后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈。當(dāng)行業(yè)的AR眼鏡的價(jià)格已經(jīng)打到了200元左右的時(shí)候，未來(lái)這種低功耗集成芯片，會(huì)不會(huì)象當(dāng)年的TWS藍(lán)牙耳機(jī)芯片一樣成為爛大街的產(chǎn)品，最后大家都回到卷價(jià)格的道路上。而恒玄科技又該拿出什么的對(duì)策來(lái)應(yīng)對(duì)，才能保住自己的市場(chǎng)地位和盈利能力，行業(yè)將拭目以待。