微逆行業(yè)增收不增利的現(xiàn)象從去年一直延續(xù)至今，昱能科技(688348.SH)也陷入兩難境地。

8月30日，昱能科技發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.99億元，同比增長(zhǎng)36.61%；凈利潤(rùn)8781萬(wàn)元，同比下降34.56%。

昱能科技對(duì)潮電智庫(kù)表示，公司上半年約出貨50萬(wàn)臺(tái)微逆，預(yù)計(jì)全年微逆出貨同比增長(zhǎng)約20%，毛利率則將接近37%。

從禾邁股份和昱能科技這兩家中國(guó)微逆企業(yè)代表今年上半年的總體出貨表現(xiàn)來(lái)看，微逆行業(yè)洗牌力度與日俱增。昱能科技今年上半年在歐美地區(qū)均遭受失利。

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

公司在8月30日舉行的2024半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上指出，微逆出貨量預(yù)計(jì)在第四季度迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。

海外市場(chǎng)廝殺紛爭(zhēng)之余，昱能科技計(jì)劃在今年加大對(duì)中國(guó)工商業(yè)市場(chǎng)的重視程度和資金投入。

01歐美市場(chǎng)凈利減少4500萬(wàn)元

公司在主戰(zhàn)場(chǎng)歐洲并不得勢(shì)。負(fù)責(zé)歐洲業(yè)務(wù)的子公司歐洲昱能在今年上半年的凈利潤(rùn)僅為1097.25萬(wàn)元，同比下降73%。昱能科技對(duì)潮電智庫(kù)解釋為海外子公司在報(bào)告期內(nèi)本地員工人數(shù)增幅相對(duì)較快，導(dǎo)致薪酬支付金額增加；總體而言，海外市場(chǎng)的銷售、管理、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等成本均增加。

更夸張的是，昱能科技在美國(guó)市場(chǎng)不僅出現(xiàn)虧損，還陷入了官司糾紛。

一是在2022年4月，美國(guó)VUE公司以華州昱能作為交叉訴訟被告方，向加利福尼亞州弗雷斯諾縣高級(jí)法院提起交叉訴訟，請(qǐng)求法院判定華州昱能承擔(dān)賠償責(zé)任。截至昱能科技2024年上半年財(cái)報(bào)發(fā)布之日，該訴訟尚在進(jìn)行中；二是在2022年10月，美國(guó)公司CyboEnergy,Inc.向美國(guó)德克薩斯州西部地區(qū)法院提起訴訟，指控華州昱能侵犯其在逆變器產(chǎn)品上的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

負(fù)責(zé)北美業(yè)務(wù)的子公司華州昱能今年上半年虧損868.15萬(wàn)元，但去年則有著651.24萬(wàn)元的凈利表現(xiàn)，兩者之間相距甚遠(yuǎn)。

昱能科技也表示，美國(guó)市場(chǎng)相較于歐洲更加復(fù)雜，雖然總體需求是有所增長(zhǎng)，但市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)性較大。

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

潮電智庫(kù)計(jì)算得出，歐洲昱能和華州昱能這兩家公司在報(bào)告期內(nèi)的凈利潤(rùn)共計(jì)減少約4500萬(wàn)元。換句話說(shuō)，昱能科技今年上半年在歐美這兩大地區(qū)的凈利潤(rùn)如果能夠持平，那么總體凈利表現(xiàn)也就不會(huì)低于去年的1.34億元。

微逆產(chǎn)品的高毛利率吸引大量新興企業(yè)加入競(jìng)爭(zhēng)，今年全行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)更加激烈。中國(guó)頭部微逆企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)的凈利下滑，也表明行業(yè)告別高增長(zhǎng)。美國(guó)市場(chǎng)不確定的因素較多，小型企業(yè)若在下半年未爭(zhēng)取到的歐洲市場(chǎng)份額，那么存活難度只會(huì)是有增無(wú)減。

在歐美市場(chǎng)遭遇失利之后，昱能科技轉(zhuǎn)向中國(guó)市場(chǎng)尋求業(yè)績(jī)突破。其在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中公開表示，計(jì)劃在中國(guó)市場(chǎng)增加出貨。

02營(yíng)收追上老對(duì)手禾邁

今年上半年，禾邁股份總營(yíng)收9.08億元，昱能科技與其非常接近。但因主營(yíng)微逆產(chǎn)品的毛利率相差較多，在凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)方面還是可以看出兩者實(shí)力上的差距。
公司在報(bào)告期內(nèi)的存貨金額為15.16億元，雖相比去年同期下降2.79%，但占總資產(chǎn)的比例為30.23%，仍然高于同行水平；禾邁股份則因配合銷售戰(zhàn)略增加備貨，存貨金額為9.72億元，占總資產(chǎn)的比例為12.74%。
值得一提的是，昱能科技去年上半年的存貨金額維持在17億元左右，可見相較于禾邁股份采用自主生產(chǎn)，昱能科技采用的代工生產(chǎn)模式具有很高的庫(kù)存周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。昱能科技對(duì)潮電智庫(kù)表示，到今年年底，公司存貨金額將減少至10億元左右。

        昱能科技上半年研發(fā)投入5661.9萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30.75%，公開表示今年下半年還將繼續(xù)加大研發(fā)力度。
和禾邁股份一樣，昱能科技今年也高度重視德國(guó)陽(yáng)臺(tái)光伏市場(chǎng)。昱能科技發(fā)力光儲(chǔ)一體化產(chǎn)品，在下半年開始小批量出貨光儲(chǔ)混合微逆新品EZHI。