上市僅3個多月的艾羅能源(688717.SH)，業(yè)績卻沒沾沾喜氣。

財報數(shù)據(jù)顯示，艾羅能源2023年總營收44.73億元，同比下降3.01%；凈利潤10.65億元，同比下降6.12%。其境外收入達(dá)44.4億元，約占總營收的99%。

艾羅能源和派能科技較為相似，都以境外業(yè)務(wù)為主，主要銷售區(qū)域集中于歐洲等發(fā)達(dá)國家，主要產(chǎn)品為戶儲。艾羅能源的歐洲營收占比在2022年達(dá)到了94.5%。

在2023年，艾羅能源仍以戶用市場為主，研發(fā)投入同增八成，新建百萬產(chǎn)量級別的新產(chǎn)線，計(jì)劃于今年推出適用于大型工商業(yè)儲能的逆變器和電池，并開拓微逆賽道。

潮電智庫在此從營收情況、主要產(chǎn)品、研發(fā)投入、庫存情況、銷售區(qū)域這五大關(guān)鍵點(diǎn)解讀艾羅能源2023年財報。

儲能電池最吸金，逆變器毛利率52.6%

 

儲能電池約為23.5億元，約占總營收的53%；儲能逆變器作為公司第二大營收產(chǎn)品，在去年毛利率高達(dá)52.62%。

凈利潤方面，艾羅能源去年第一季度、第二季度分別為5.03億元、4.72億元，但第三季度、第四季度分別約為4300萬元、4640萬元。

艾羅能源據(jù)此對潮電智庫表示，2023年下半年以來，歐洲國家戶儲終端安裝工人不足等原因使得渠道商庫存有所積壓，以及歐洲電力價格回落等因素疊加影響，導(dǎo)致戶儲市場需求有所減少，公司出貨量下降較多。

戶儲為主，預(yù)增大型工商儲
 

艾羅能源借2022年歐洲戶儲需求猛增而迅速崛起。這一年，公司總營收同比增長453.86%；凈利潤同比翻了17倍，來自歐洲的收入占比達(dá)到94.5%；其2023年仍以戶用市場為主。

公司主要產(chǎn)品為儲能電池、儲能逆變器和并網(wǎng)逆變器，預(yù)計(jì)今年將陸續(xù)推出50kW以上的適用于工商業(yè)儲能的大功率儲能逆變器、100度電以上的大容量儲能電池和微逆。

但隨著今年儲能逆變器、儲能電池、光伏度電、光伏儲能系統(tǒng)的成本均呈下降趨勢，疊加受歐洲補(bǔ)貼退坡或者地方產(chǎn)業(yè)保護(hù)帶來的政策變化風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇，對企業(yè)盈利能力做出了挑戰(zhàn)。

研發(fā)投入激增，人均薪酬反降
 

去年歐洲市場去庫存，疊加行業(yè)內(nèi)卷加劇，出貨量下降時，企業(yè)紛紛練起研發(fā)內(nèi)功。例如，中國微逆頭部企業(yè)禾邁股份在2023年前三季度研發(fā)投入同比增長181.52%，占營業(yè)收入比重的10.12%。

艾羅能源去年全年研發(fā)投入2.75億元，同比增長82.25%，占公司總營收的6%。僅在去年一年，公司就新增授權(quán)專利56項(xiàng)；截至去年年底，公司累計(jì)授權(quán)專利達(dá)154項(xiàng)。

值得注意的是，艾羅能源去年研發(fā)人員總數(shù)為802人，同比增長180%，但研發(fā)人員平均薪酬為33.81萬元，同比下降約28%。艾羅能源對此解釋，因2023年新入職應(yīng)屆生員工較多，工資偏低一些。

大力去庫存，百萬新產(chǎn)能暗藏過剩風(fēng)險
 

2023年，受庫存積壓影響，公司歐洲戶儲出貨量大幅度下降，大力消化庫存。其儲能逆變器去年僅生產(chǎn)8.4萬臺，而銷售量為11.5萬臺；庫存約3.7萬臺，同比下降48.95%。

財報顯示，艾羅能源去年新開工年產(chǎn)2GWh儲能電池及100萬臺光伏逆變器的研發(fā)、生產(chǎn)項(xiàng)目。艾羅能源對潮電智庫表示，此生產(chǎn)廠房存在租賃情況，后期會進(jìn)行置換，不存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險，并于今年10月開始逐步分批投產(chǎn)。

主戰(zhàn)歐洲，拓展亞非新市場
 

歐洲作為公司的主要市場，在各主要產(chǎn)品的銷售收入和毛利率均高于其他地區(qū)之和。公司去年也積極拓展亞非市場。

亞洲方面，艾羅能源在2023年參加泰國曼谷新能源展覽會、日本國際智慧能源周秋季展、馬來西亞吉隆坡綠色環(huán)?？萍颊埂?a target="_blank">印度可再生能源展覽會等展會以拓展市場。

財報顯示，因美國發(fā)布提振本土儲能產(chǎn)業(yè)的法案影響，美國不是艾羅能源目前重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)收入的市場。公司產(chǎn)品一直出貨美國市場，但占比不大。