在眾多備戰(zhàn)科創(chuàng)板的河南企業(yè)中，成立于2004的鄭州信大捷安信息技術(shù)股份有限公司（下稱信大捷安）無(wú)疑是最有希望的選手之一。
來(lái)源：華爾街見聞 作者|張吉龍
記者獲悉，2019年2月28日，河南證監(jiān)局發(fā)布信大捷安輔導(dǎo)備案信息，信大捷安擬在A股市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票并上市，正在接受中原證券(6.250,0.00,0.00%)對(duì)其進(jìn)行輔導(dǎo)，于2019年2月28日在河南證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案。
信大捷安成立于2004年，注冊(cè)資本1.2億元，是一家專業(yè)從事安全芯片創(chuàng)新設(shè)計(jì)、云安全服務(wù)平臺(tái)研發(fā)，提供移動(dòng)、物聯(lián)安全服務(wù)保障的高新技術(shù)企業(yè)。
目前，公司股東26位，其中最大股東為董事吳福生，持股比例27.71%，第二大股東為樊業(yè)才持股26.43%。除了個(gè)人股東之外，信大捷安也引入了四家來(lái)自機(jī)構(gòu)的股東，分別是上海林耐實(shí)業(yè)投資中心（有限合伙）、鄭州信安志合信息技術(shù)服務(wù)中心（有限合伙）、北京盛世金泉投資顧問(wèn)有限公司。
信大捷安股權(quán)穿透圖（圖片來(lái)自企查查）
打入華為、比亞迪(57.000,0.00,0.00%)芯片供應(yīng)商
在具體的業(yè)務(wù)上，信大捷安主要圍繞“安全芯片研發(fā)+云安全平臺(tái)支撐+移動(dòng)信息安全服務(wù)”為核心，以安全芯片設(shè)計(jì)和研發(fā)為技術(shù)基礎(chǔ)，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售包括移動(dòng)安全接入網(wǎng)關(guān)、終端安全產(chǎn)品、行業(yè)移動(dòng)應(yīng)用軟件、移動(dòng)通信與技術(shù)服務(wù)等在內(nèi)的信息安全產(chǎn)品。公司的主要客戶為公安、社保、電力等政府和企事業(yè)單位。
據(jù)信大捷安方面提供的資料，2016年該公司與華為共同推出了一款政務(wù)專用安全智能終端，搭載國(guó)產(chǎn)自主海思麒麟950處理芯片的安全手機(jī)HUAWEI eH880，隨后信大捷安與華為又在p10 Plus、Mate10、Mate10pro以及最新一代上市的旗艦手機(jī)Mate20/20Pro展開了合作，推出商務(wù)安全版手機(jī)。
華為和信大捷安共同推出HUAWEI eH880手機(jī)（圖片來(lái)自信大捷安官網(wǎng)）
除了手機(jī)之外，華為與信大捷安的合作產(chǎn)品還包括筆記本、平板電腦等領(lǐng)域，在2018年12月舉辦的中國(guó)移動(dòng)全球合作伙伴大會(huì)上，信大捷安就展出MateBook X/X Pro政務(wù)安全版、華為平板M5政務(wù)安全版、華為平板C5政務(wù)安全版、安全智能執(zhí)法終端等設(shè)備。
除了消費(fèi)級(jí)和工業(yè)級(jí)的安全芯片，智能汽車領(lǐng)域也是信大捷安的重要戰(zhàn)場(chǎng)。
智能汽車帶給大眾越來(lái)越多的便利和智能體驗(yàn)，但也遭受著汽車聯(lián)網(wǎng)后帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)。最近幾年包括寶馬、特斯拉等先后發(fā)生一些汽車遭到黑客入侵的事件，給大眾敲響了安全警鐘。
“我們是國(guó)內(nèi)第一家做出基于國(guó)家密碼管理局的認(rèn)證的車用自主安全芯片公司。”信大捷安方面稱，從2014年起已經(jīng)與比亞迪汽車進(jìn)行合作，比亞迪秦100、宋MAX和唐三款車型都采用了信大捷安的解決方案。除此之外，目前在汽車安全領(lǐng)域，信大捷安已經(jīng)有多家合作廠商。
現(xiàn)金流連續(xù)三年為負(fù)
從信大捷安過(guò)去幾年的財(cái)報(bào)看，該公司在營(yíng)業(yè)增加的情況下，凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流都表現(xiàn)不佳。
2014年、2015年、2016年，信大捷安分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6059萬(wàn)、3296萬(wàn)、1.05億，而實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為分別為264萬(wàn)、-3693萬(wàn)、-2637萬(wàn)，也就是說(shuō)除了在2014年盈利外，2015年和2016年都在虧損。
該公司在2014年、2015年、2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別為-930萬(wàn)、-5579萬(wàn)、-8352萬(wàn)，均處于凈流出的狀態(tài)。對(duì)此信大捷安均解釋為公司加大經(jīng)營(yíng)投入，使得購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金及支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加所致。
同時(shí)，信大捷安在應(yīng)收賬款和存貨方面也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。2014年、2015年、2016年，該公司的應(yīng)收賬款分別為6452萬(wàn)元、4373萬(wàn)元、8038萬(wàn)元。
對(duì)此，信大捷安解釋稱，因?yàn)楣究蛻糁饕獮檎块T及大型企業(yè)單位，而部分客戶受資金預(yù)算管理和審批程序影響，導(dǎo)致出現(xiàn)付款進(jìn)度與合同約定不完全一致、回款有時(shí)延遲的情形，造成應(yīng)收賬款余額相對(duì)較大。該公司也承認(rèn)，如果欠付單位出現(xiàn)嚴(yán)重影響其償付能力的事項(xiàng)，將導(dǎo)致其應(yīng)收賬款可能存在難以收回的風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生大規(guī)模壞賬，將增加公司流動(dòng)資金壓力，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
而在存貨方面，信大捷安每年的存活價(jià)值也都在數(shù)千萬(wàn)元以上，大量的存貨會(huì)占有較多的資金，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和速動(dòng)比率偏低，如果短期融資環(huán)境惡化，存貨未能及時(shí)周轉(zhuǎn)，公司將面臨短期償債能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。而且如果存貨因管理不善，而出現(xiàn)毀損，將會(huì)面臨一定的損失。
另外，由于收入依賴政府部門，因此信大捷安受到政策波動(dòng)影響比較大，比如該公司在2014年盈利，而在2015年卻出現(xiàn)了虧損，一個(gè)重要的原因就是受到2015年河南省居民健康卡發(fā)卡業(yè)務(wù)全面放緩的影響，導(dǎo)致其終端安全產(chǎn)品銷售訂單減少。
政策波動(dòng)對(duì)信大捷安的另外一個(gè)影響表現(xiàn)在非經(jīng)常性損益上，從歷年的財(cái)報(bào)看非經(jīng)常性損益對(duì)該公司凈利潤(rùn)的影響比較大。非經(jīng)常性損益主要是政府補(bǔ)助，“若公司不再獲得較大金額的政府補(bǔ)助，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)狀況將會(huì)受到不利影響。”
地方政府強(qiáng)力背書
作為一家民營(yíng)企業(yè)，信大捷安罕見的受到了鄭州市政府的強(qiáng)力扶持。
2018年3月28日，鄭州市人民政府辦公廳印發(fā)了《鄭州市信大捷安信息安全產(chǎn)業(yè)培育專案》，要求鄭州市各縣（市、區(qū)）人民政府，市人民政府各部門，各有關(guān)單位，全力支持信大捷安做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)安全芯片產(chǎn)業(yè)集群化、規(guī)?；l(fā)展目標(biāo)。
鄭州市稱要將信大捷安打造成為以國(guó)密安全芯片為支撐的“蜂王型企業(yè)”，培育信息安全“蜂群型產(chǎn)業(yè)”，建設(shè)千億級(jí)“蜂巢型基地”。
按照專案內(nèi)容，鄭州給信大捷安制定了兩步發(fā)展目標(biāo)，2018年-2020年為第一階段，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)安全芯片10億顆，安全模組1億塊，安全智能終端設(shè)備200萬(wàn)部，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值300億元。2020年-2025年為第二階段，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)安全芯片20億顆，安全模組2億塊，安全智能終端設(shè)備300萬(wàn)部，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值500億元，其中在2022年實(shí)現(xiàn)銷售收入460億元。
“依托鄭州信息安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，以信大捷安為核心，提升信息安全產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)定位和標(biāo)準(zhǔn)，爭(zhēng)創(chuàng)國(guó)家級(jí)信息安全產(chǎn)業(yè)示范基地。”文件表示，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，鄭州已經(jīng)通過(guò)招商引資，引進(jìn)華為海思、紫光展銳、中芯國(guó)際、日月光等企業(yè)落戶。
為了幫助信大捷安做大做強(qiáng)，鄭州市甚至河南省也積極助推其登陸資本市場(chǎng)，3月14日，河南省金融局、省科技廳、河南證監(jiān)局舉辦了科創(chuàng)板重點(diǎn)后備企業(yè)上市座談會(huì)，信大捷安也位列其中。如今，信大捷安被河南省內(nèi)媒體視為首家科創(chuàng)板種子企業(yè)。
不過(guò)，這不是信大捷安第一次沖刺A股。早在2012年9月，信大捷安就已開啟了A股IPO輔導(dǎo)備案，之后于2014年3月10日，信大捷安輔導(dǎo)備案終止，具體原因未知。
在第一次沖擊A股失敗之后，該公司將目光轉(zhuǎn)向新三板，2015年11月24日登陸新三板開始掛牌交易。
2016年11月信大捷安發(fā)布公告稱，公司以15元/股的價(jià)格發(fā)行400萬(wàn)股，募集資金6000萬(wàn)元，用于“移動(dòng)智能終端公共安全技術(shù)基礎(chǔ)服務(wù)平臺(tái)”建設(shè)和基于該平臺(tái)提供移動(dòng)信息化服務(wù)業(yè)務(wù)所需的運(yùn)營(yíng)流動(dòng)資金。不過(guò)2017年2月份，信大捷安宣布募資成功時(shí)，募資總額卻縮水到了4500萬(wàn)元。
這是信大捷安掛牌后首次也是唯一一次的融資。
也許是感受到了新三板融資能力不足的局限，2017年11月20日，信大捷安發(fā)布公告稱，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，將集中人、財(cái)、物等現(xiàn)有資源，全力布局業(yè)務(wù)規(guī)劃與拓展，經(jīng)慎重考慮，申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。隨后信大捷安終止了兩年的新三板之旅。
來(lái)源：華爾街見聞 作者|張吉龍
01月07日 18:14
