1月3日，春興精工就深交所關(guān)于其將惠州市澤宏科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“惠州澤宏”）剝離給實(shí)控人的疑問(wèn)，給予了回復(fù)。2018年12月25日，深交所對(duì)該交易質(zhì)疑主要是關(guān)聯(lián)資金占用問(wèn)題以及及剝離后對(duì)上市公司2018年的業(yè)績(jī)有何影響等。
2017年5月，春興精工逾4倍收購(gòu)標(biāo)的惠州澤宏。新浪財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2018年前三季度該標(biāo)的出現(xiàn)虧損逾千萬(wàn)元。同時(shí)，截止2018年前三季度，其累計(jì)業(yè)績(jī)承諾完成率僅四成左右，對(duì)應(yīng)形成的2.6億元商譽(yù)或存在計(jì)提減值損失的風(fēng)險(xiǎn)。
2018年前三季度，春興精工實(shí)現(xiàn)的凈利僅約為7400萬(wàn)元，2017年凈利巨虧約3.63億元。如果惠州澤宏業(yè)績(jī)進(jìn)一步吞噬上市公司利潤(rùn)，同時(shí)其逾2.6億元的商譽(yù)如果計(jì)提減值損失，春興精工可能會(huì)出現(xiàn)虧損。根據(jù)規(guī)定，上市公司如果連續(xù)兩年虧損將會(huì)被ST。因此，將惠州澤宏剝離給實(shí)控人有利于上市公司2018年業(yè)績(jī)。
溢價(jià)逾4倍對(duì)應(yīng)2.6億商譽(yù)業(yè)績(jī)承諾累計(jì)完成僅約4成
2017年5月，公司并購(gòu)惠州澤宏，股權(quán)取得成本3億元，取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額為3952.68萬(wàn)元，形成商譽(yù)約2.6億元。
2017年年報(bào)商譽(yù)：
2016年8月15日，中水致遠(yuǎn)采用收益法對(duì)惠州澤宏得出股東全部權(quán)益價(jià)值為3.08億元，資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估得出的股東全部權(quán)益價(jià)值為5738.61萬(wàn)元，兩者相差約2.51億元，增值率高達(dá)437%。
在如此高溢價(jià)的情況下，交易對(duì)方同時(shí)也承擔(dān)3年業(yè)績(jī)承諾義務(wù)，承諾標(biāo)的資產(chǎn)2016年至2018年分別實(shí)現(xiàn)稅后凈利為2500萬(wàn)元、3200萬(wàn)元及4300萬(wàn)元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)稅后凈利為1億元。
那實(shí)際完成情況如何呢？
惠州澤宏2016年實(shí)現(xiàn)稅后凈利約1905.2萬(wàn)元，與業(yè)績(jī)承諾2500萬(wàn)元相差約594.8萬(wàn)元，僅完成當(dāng)期承諾的76%；2017年實(shí)現(xiàn)約為3027.23萬(wàn)元，與業(yè)績(jī)承諾3200萬(wàn)元相差約172.77萬(wàn)元，完成當(dāng)期承諾的95%；2018年1-9月實(shí)現(xiàn)凈利出現(xiàn)虧損，虧損額約為1093.37萬(wàn)元。截止2018年9月30日，累計(jì)實(shí)現(xiàn)約為3839.06萬(wàn)元，累計(jì)業(yè)績(jī)完成率約為38%。以歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，其完成業(yè)績(jī)承諾顯然乏力。
面臨商譽(yù)減值與業(yè)績(jī)惡化“雙殺”風(fēng)險(xiǎn)2018年業(yè)績(jī)“待考”
如果惠州澤宏不剝離出去，業(yè)績(jī)惡化虧損及商譽(yù)可能計(jì)提減值等，將使得盈利較弱的春興精工2018年業(yè)績(jī)?cè)庥?ldquo;雙殺”的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，2018年12月10日，公司披露《關(guān)于資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，公司向關(guān)聯(lián)方蘇州工業(yè)園區(qū)卡恩聯(lián)特科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“卡恩聯(lián)特”）出售惠州澤宏100%的股權(quán)?？ǘ髀?lián)特的實(shí)際控制人為孫潔曉先生，孫潔曉目前直接持有上市公司38.55%股份，為上市公司的控股股東、實(shí)際控制人。
2018年12月9日，春興精工與卡恩聯(lián)特、江登山及莆田德興隆投資有限公司簽署《合同權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，就春興精工轉(zhuǎn)讓惠州澤宏股權(quán)事項(xiàng)取得原股東的許可。同時(shí)，春興精工與卡恩聯(lián)特、孫潔曉就標(biāo)的惠州澤宏100%股權(quán)最終購(gòu)買(mǎi)對(duì)價(jià)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，孫潔曉就本協(xié)議約定的購(gòu)買(mǎi)方的義務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。該協(xié)議生效后一個(gè)月內(nèi)，交易雙方將會(huì)辦理完畢目標(biāo)公司全部股權(quán)的登記變更手續(xù)。
如果在2018年以內(nèi)完成，則惠州澤宏虧損業(yè)績(jī)將不會(huì)并入上市公司，同時(shí)該標(biāo)的形成的商譽(yù)減值上市公司也無(wú)需計(jì)提。但是，由于資產(chǎn)交割的進(jìn)度情況，按照相關(guān)規(guī)定，公司2018年末仍然需要將惠州澤宏納入合并報(bào)表范圍。因此，2018年春興精工仍然面臨惠州澤宏的商譽(yù)減值與業(yè)績(jī)惡化“雙殺”風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)拖累上市公司業(yè)績(jī)。
逾7億往來(lái)款欲18個(gè)月還清引深交所質(zhì)詢
根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，截止協(xié)議簽訂之日，惠州澤宏尚欠上市公司及其關(guān)聯(lián)方往來(lái)款共計(jì)約7.03億元，受讓方卡恩聯(lián)特將促成惠州澤宏在協(xié)議生效之日起18個(gè)月之內(nèi)付清全部款項(xiàng)，同時(shí)卡恩聯(lián)特就該款項(xiàng)的歸還向上市公司承擔(dān)連帶責(zé)任保證。
對(duì)此，深交所要求公司說(shuō)明上述欠款在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用，以及該債務(wù)解決期限為18個(gè)月的合理性，是否損害上市公司合法權(quán)益。
公司及子公司應(yīng)收惠州澤宏材料款等合計(jì)1608.79萬(wàn)元，均在約定賬期內(nèi)，會(huì)計(jì)核算計(jì)入應(yīng)收賬款科目；公司及子公司應(yīng)收惠州澤宏融資租賃款和保理款等合計(jì)3586.73萬(wàn)元，到期日為2019年3月末，會(huì)計(jì)核算計(jì)入應(yīng)收融資租賃（保理）款科目；公司及子公司應(yīng)收惠州澤宏資金借款2000萬(wàn)元，截止發(fā)稿日已歸還。
上述欠款在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司對(duì)關(guān)資金聯(lián)往來(lái)的解決措施如下：公司及子公司與惠州澤宏的銷(xiāo)售與采購(gòu)業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)生，公司將通過(guò)降低關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額的方式逐漸減少關(guān)聯(lián)往來(lái)金額；應(yīng)收融資租賃和保理款將在業(yè)務(wù)到期后，采取縮減業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)減少關(guān)聯(lián)往來(lái)金額。
因此，公司稱(chēng)將不會(huì)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用情形。同時(shí)也稱(chēng)18個(gè)月期限安排合理以及不會(huì)侵犯上市公司權(quán)益。
01月07日 18:14
