原標(biāo)題：庫(kù)克詳解蘋果業(yè)績(jī)爆雷始末：新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)減速幅度超出預(yù)期
澎湃新聞?dòng)浾?承天蒙 綜合報(bào)道來(lái)源：澎湃新聞
蘋果公司公布了一份遠(yuǎn)低于預(yù)期的營(yíng)收預(yù)測(cè)，引發(fā)了投資者對(duì)蘋果股票的進(jìn)一步拋售。
1月2日，蘋果公司CEO蒂姆·庫(kù)克在致投資者的一封信中稱，在截至2018年12月29日的財(cái)政季度中，該公司預(yù)計(jì)收入約840億美元。這一預(yù)測(cè)不僅遠(yuǎn)低于華爾街預(yù)測(cè)，也低于蘋果之前的預(yù)測(cè)下限。
此前，蘋果預(yù)測(cè)的當(dāng)期收入是在890億美元至930億美元之間。FactSet的華爾街分析師調(diào)查預(yù)測(cè)則認(rèn)為，這個(gè)數(shù)字超過(guò)910億美元。
這一低于預(yù)期的數(shù)據(jù)，引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。
美股1月2日盤后，蘋果股票一度暫停交易，恢復(fù)后最深跌幅達(dá)8%。截至北京時(shí)間1月3日8:30，蘋果股價(jià)跌7.36%報(bào)146.3美元。而在1月2日收盤時(shí)，蘋果股價(jià)還微漲0.11%，報(bào)157.92美元/股。
在致投資者的一封信中，庫(kù)克表示，蘋果預(yù)計(jì)到了在重要的新興市場(chǎng)上會(huì)面臨挑戰(zhàn)，但沒(méi)有預(yù)期到經(jīng)濟(jì)減速的幅度。庫(kù)克特別提到，中國(guó)的智能手機(jī)市場(chǎng)萎縮尤其嚴(yán)重。
“我們的大部分收入都低于預(yù)期，而全球收入同比下降超過(guò)100%的部分發(fā)生在大中華地區(qū)的iPhone、Mac和iPad上。”庫(kù)克在信中寫道，“隨著不確定性增加的氣氛影響了金融市場(chǎng)，其后果似乎也影響到了消費(fèi)者。隨著本季度時(shí)間的推移，我們?cè)谔O果零售店和渠道商網(wǎng)點(diǎn)的流量也在下降。”
不過(guò)，庫(kù)克在致投資者信中也強(qiáng)調(diào)，盡管面臨這些挑戰(zhàn)，“我們依舊認(rèn)為我們?cè)谥袊?guó)的業(yè)務(wù)會(huì)有一個(gè)光明的前景。中國(guó)的iOS開(kāi)發(fā)者社區(qū)是全世界最具創(chuàng)新力、創(chuàng)造性和活力的，我們的產(chǎn)品在消費(fèi)者中也享有很強(qiáng)的號(hào)召力，具有很高的參與度和滿意度。我們?cè)谥袊?guó)2018年的業(yè)績(jī)中，服務(wù)類收入創(chuàng)造了新紀(jì)錄，設(shè)備安裝基數(shù)也在增長(zhǎng)。參與中國(guó)市場(chǎng)讓我們很感到自豪。”
值得一提的是，蘋果在上一財(cái)年同期，推出了新款旗艦手機(jī)iPhone X，而在截至2018年12月29日的2019年第一財(cái)季，蘋果則并無(wú)新機(jī)推出——iPhone XS和iPhone XS Max于2018年第四財(cái)季出貨，計(jì)入了該財(cái)季和本財(cái)季初期的銷售額。這多少對(duì)蘋果本財(cái)季的業(yè)績(jī)形成了一定壓力。
庫(kù)克在致投資者信中也提到，iPhone的收入低于預(yù)期，構(gòu)成了蘋果收入預(yù)期的所有缺口。拋開(kāi)iPhone不談，蘋果其他的產(chǎn)品類別（服務(wù)、Mac，iPad，可穿戴設(shè)備/家居/配件）總和年同比增長(zhǎng)近19%。
可見(jiàn)的是，蘋果業(yè)績(jī)“爆雷”已經(jīng)對(duì)資本市場(chǎng)形成沖擊。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)1月3日?qǐng)?bào)道，受蘋果下調(diào)營(yíng)收預(yù)期影響，1月3日亞洲股市開(kāi)盤，蘋果韓國(guó)供應(yīng)商受拖累。LG Innotek、SK海力士、三星SDI、三星電機(jī)普跌，其中LG Innotek、SK海力士一度跌近4%。
A股概念股也受到極大影響。A股盤中，東山精密(9.640,-0.39,-3.89%)閃崩跌停，信維通信(19.840,-0.04,-0.20%)跌近5%，立訊精密(13.210,-0.24,-1.78%)大跌4%，欣旺達(dá)(8.280,0.16,1.97%)跌逾2%，歐菲科技(8.910,0.20,2.30%)、環(huán)旭電子(8.750,-0.04,-0.46%)跌近2%。
港股相關(guān)概念股走低，瑞聲科技、舜宇光學(xué)科技盤中均跌超4%。
美股市場(chǎng)同樣受到劇烈震動(dòng)。
據(jù)CNBC當(dāng)天報(bào)道，蘋果發(fā)出營(yíng)收警告后，科技股盤后受到?jīng)_擊，道瓊斯期貨指數(shù)跌幅超過(guò)250點(diǎn)。跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）盤后交易下跌，道指和標(biāo)普500期貨開(kāi)盤下跌超過(guò)1%。
加拿大皇家銀行表示，將蘋果股票目標(biāo)價(jià)從220美元下調(diào)至185美元。
附：蒂姆·庫(kù)克致蘋果投資者的一封信全文翻譯
蒂姆·庫(kù)克致蘋果投資者的一封信
2019年1月2日
致蘋果投資者：
今天我們要調(diào)整蘋果2019年第一財(cái)季的預(yù)期，這一財(cái)季截止于2018年12月29日。現(xiàn)在的預(yù)期如下：
?收入約840億美元
?毛利率約38%
?營(yíng)業(yè)費(fèi)用約87億美元
?其他收入/（費(fèi)用）約5.5億美元
?離散項(xiàng)目前稅率約為16.5%
我們預(yù)計(jì)用于計(jì)算稀釋每股收益的股票數(shù)量約為47.7億股。
基于這些估計(jì)，我們的收入將會(huì)低于該季度的原始預(yù)期，其他的項(xiàng)目依舊會(huì)大致符合預(yù)期。
雖然距離我們最終完成財(cái)報(bào)還有幾周，但我們現(xiàn)在想要告訴大家一些初步的信息。（我們的最終結(jié)果可能會(huì)與這些初步信息稍有不同。）
當(dāng)我們?cè)?0天前與大家討論我們的第一財(cái)季預(yù)期時(shí)，我們了解第一季度的財(cái)務(wù)狀況將會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)和蘋果公司特定因素的雙重影響?；谖覀儗?duì)這些影響將如何作用的最佳估計(jì)，我們預(yù)計(jì)這一季度我們能與去年同比略有增長(zhǎng)。大家可能還記得，我們當(dāng)時(shí)討論了4個(gè)因素：
首先，我們知道iPhone推出的不同時(shí)間可能影響我們的年環(huán)比數(shù)據(jù)。我們的高端機(jī)型，iPhone XS和iPhone XS Max于2018年第四財(cái)季出貨，計(jì)入了該財(cái)季和本財(cái)季初期的銷售額，而去年的iPhone X于2018年第一財(cái)季出貨，計(jì)入了12月那個(gè)季度的早期銷售。我們了解這將造成2019年第一財(cái)季與之同期比較時(shí)有些困難，這一點(diǎn)大致符合我們的預(yù)期。
第二，我們知道美元的強(qiáng)勢(shì)將會(huì)造成外匯逆風(fēng)，預(yù)計(jì)這會(huì)讓我們的收入比上一年減少200個(gè)基點(diǎn)，這一點(diǎn)也大致符合我們的預(yù)期。
第三，我們了解我們?cè)诒炯径韧瞥龅男庐a(chǎn)品數(shù)量前所未有，并預(yù)測(cè)供應(yīng)鏈的限制會(huì)讓我們第一財(cái)季某些產(chǎn)品的銷量受限，蘋果手表第四代和iPad Pro的銷售在本季度的大部分甚至全部時(shí)間內(nèi)都因此受限，AirPods耳機(jī)和MacBook Air的銷售也有所受限。
第四，我們預(yù)計(jì)到了一些新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)疲軟，而事實(shí)證明，這比我們先前預(yù)期的影響要大得多。
另外，以上因素和其他因素都導(dǎo)致了iPhone升級(jí)次數(shù)比我們預(yù)期得要少。
后兩點(diǎn)因素導(dǎo)致我們下調(diào)了我們的收入預(yù)期。接下來(lái)我會(huì)對(duì)這兩點(diǎn)進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。
新興市場(chǎng)挑戰(zhàn)
雖然我們預(yù)計(jì)一些主要的新興市場(chǎng)會(huì)面臨挑戰(zhàn)，但我們沒(méi)有預(yù)期到經(jīng)濟(jì)減速的程度，尤其是在大中華地區(qū)。實(shí)際上，我們的大部分收入都低于預(yù)期，而全球收入同比下降超過(guò)100%的部分發(fā)生在大中華地區(qū)的iPhone、Mac和iPad上。
中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在2018年下半年開(kāi)始放緩，在9月的季度中，政府報(bào)告的GDP增長(zhǎng)率是過(guò)去25年來(lái)的第二低點(diǎn)。我們認(rèn)為，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到了中美貿(mào)易摩擦的進(jìn)一步影響。隨著不確定性增加的氣氛影響了金融市場(chǎng)，其后果似乎也影響到了消費(fèi)者。隨著本季度時(shí)間的推移，我們?cè)谔O果零售店和渠道商網(wǎng)點(diǎn)的流量也在下降。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，大中華地區(qū)的手機(jī)市場(chǎng)萎縮特別明顯。
盡管面臨這些挑戰(zhàn)，我們依舊認(rèn)為我們?cè)谥袊?guó)的業(yè)務(wù)會(huì)有一個(gè)光明的前景。中國(guó)的iOS開(kāi)發(fā)者社區(qū)是全世界最具創(chuàng)新力、創(chuàng)造性和活力的，我們的產(chǎn)品在消費(fèi)者中也享有很強(qiáng)的號(hào)召力，具有很高的參與度和滿意度。我們?cè)谥袊?guó)2018年的業(yè)績(jī)中，服務(wù)類收入創(chuàng)造了新紀(jì)錄，設(shè)備安裝基數(shù)也在增長(zhǎng)。參與中國(guó)市場(chǎng)讓我們很感到自豪。
iPhone
iPhone的收入低于預(yù)期，主要是在大中華地區(qū)，這構(gòu)成了我們收入預(yù)期的所有缺口，遠(yuǎn)超我們?nèi)晔杖胪认陆殿~。實(shí)際上，拋開(kāi)iPhone不談，我們iPhone以外的所有類別（服務(wù)、Mac，iPad，可穿戴設(shè)備/家居/配件）總和年同比增長(zhǎng)近19%。
雖然大中華區(qū)和其他新興市場(chǎng)占據(jù)了iPhone收入年同比下降的絕大部分，在一些成熟市場(chǎng)，iPhone的升級(jí)也沒(méi)有我們想象的那么強(qiáng)勁。雖然一些市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)是這一趨勢(shì)的關(guān)鍵因素，但我們認(rèn)為還有一些其他因素也對(duì)iPhone的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了廣泛的影響，包括運(yùn)營(yíng)商的補(bǔ)貼減少，美元匯率引起的價(jià)格上漲，以及受益于顯著降低的iPhone電池更換價(jià)格，一些消費(fèi)者選擇更換電池。
本季度的一些積極面
盡管下調(diào)預(yù)期令人失望，但是除了這些挑戰(zhàn)之外，我們?cè)诤芏嗥渌I(lǐng)域的表現(xiàn)仍然體現(xiàn)了顯著優(yōu)勢(shì)。
我們安裝的活躍設(shè)備基數(shù)在12個(gè)月內(nèi)達(dá)到了超過(guò)1億臺(tái)的增速新高，蘋果設(shè)備的使用量超過(guò)以往，這證明了我們客戶的持續(xù)正程度，滿意度和參與度。
此外，正如我之前提到的，我們iPhone業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了近19%，其中服務(wù)、可傳單設(shè)備和Mac的收入都創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄新高，我們的非iPhone業(yè)務(wù)在新興市場(chǎng)上的應(yīng)用較少，絕大多數(shù)服務(wù)收入與已安裝基數(shù)有關(guān)，而非當(dāng)期銷售額。
本季度，服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了超過(guò)了108億美元的收入，在每一個(gè)地區(qū)都創(chuàng)下了新的季度紀(jì)錄，我們有望實(shí)現(xiàn)從2016年到2020年將服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大一倍的目標(biāo)。
可穿戴設(shè)備年同比增長(zhǎng)近50%，因?yàn)樘O果手表和AirPods耳機(jī)在假日季的購(gòu)物者中非常受歡迎。新推出的Macbook Air和Mac Mini為Mac類別帶來(lái)了同比增長(zhǎng)，新iPad Pro的推出為iPad類別帶來(lái)了兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)。
我們還有望在一些發(fā)達(dá)國(guó)家創(chuàng)下歷史收入紀(jì)錄，包括美國(guó)、加拿大、德國(guó)、意大利、西班牙、荷蘭和韓國(guó)。雖然我們看到了一些新興市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，還有一些新興市場(chǎng)依舊創(chuàng)造了記錄，包括墨西哥、波蘭、馬來(lái)西亞和越南。
最后，我們還有望報(bào)告蘋果每股收益的新紀(jì)錄。
展望未來(lái)
我們的盈利能力和現(xiàn)金流都很強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)本季度凈現(xiàn)金約為1300億美元。正如我們之前的聲明所說(shuō)，我們計(jì)劃隨著時(shí)間的推移變?yōu)閮衄F(xiàn)金中性。
隨著我們結(jié)束了一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的季度，我們對(duì)我們業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)一如既往充滿信心。我們基于長(zhǎng)期時(shí)間階段管理蘋果，蘋果也一直通過(guò)一些短期逆境讓我們重新檢查方法，利用我們靈活性、適應(yīng)性和創(chuàng)造力的文化，最終達(dá)到更好的結(jié)果。
最重要的是，我們對(duì)自己未來(lái)的產(chǎn)品和服務(wù)充滿自信和興奮。蘋果公司的創(chuàng)新與世界上其他公司不同，我們不會(huì)忘記自己的本源。
我們不能改變宏觀經(jīng)濟(jì)條件，但我們能采取行動(dòng)，加速其他舉措以改善我們的結(jié)果。一項(xiàng)這樣的舉措是，讓我們零售店內(nèi)使用手機(jī)交易更簡(jiǎn)單，為延期付款提供金融支持，并幫助數(shù)據(jù)更方便從舊手機(jī)轉(zhuǎn)移到新手機(jī)。這不僅對(duì)當(dāng)前的境地有好處，消費(fèi)者也能因此獲益，他們的舊手機(jī)可以作為新手機(jī)的補(bǔ)貼，對(duì)開(kāi)發(fā)者也很好，因?yàn)檫@有助于增加我們的安裝基數(shù)。
這是我們?yōu)榱藨?yīng)對(duì)采取的一系列舉措之一，我們能夠進(jìn)行這些調(diào)整，因?yàn)樘O果的優(yōu)勢(shì)存在于我們的韌性、我們團(tuán)隊(duì)的才能和創(chuàng)造力、以及我們對(duì)每天的工作都懷有深深的熱情之中。
對(duì)蘋果的期望很高，因?yàn)槠谕蛻?yīng)如此。我們每天致力于超越這些期望，因?yàn)檫@就是蘋果的方式，以后也將一直都是。
蒂姆
（本文來(lái)自于澎湃新聞）
01月07日 18:14
