今年一季度，藍思科技凈利潤大幅下滑50%。值得玩味的是，近期公司高管頻繁參加電話會議，向券商分析師、機構(gòu)投資者釋放“市場大幅回暖，公司二季度業(yè)績大幅改善”的利好。昔日“女首富”如此高調(diào)的背后，藏有何種玄機？
7月14日，7月16日，藍思科技連續(xù)參加了兩場電話會議，參與方包括長江證券、中金公司、易方達基金、博時基金等近二十家機構(gòu)。公司董秘彭孟武透露，“上半年銷售收入增長和預(yù)期相差不大，凈利潤同比增長40%—60%”，“市場整體有回暖跡象，上半年，華為、OPPO、VIVO、小米等各大國產(chǎn)品牌對本公司產(chǎn)品提出了大量需求。”
《金證券》記者注意到，最近兩日，浙商證券、東方證券、平安證券等券商也發(fā)布了熱情洋溢的研報，稱公司今年3季度有望迎來轉(zhuǎn)機、下半年可期，并給出了“買入”評級。
這引起了不少投資者的關(guān)注。有股東戲言，上市公司的投資者關(guān)系活動記錄表大多簡單記錄，“說一小半，藏一大半”，“你看藍思科技的披露，給人的感覺就是拿著大喇叭，巴不得向全世界宣告，我們業(yè)績要轉(zhuǎn)好了。”
圈內(nèi)人士分析，公司突然高調(diào)的背后，或與可轉(zhuǎn)債困局有關(guān)。據(jù)了解，去年12月5日晚間，藍思科技宣布將以100元/張的價格，發(fā)售4800萬張，共計48億元藍思轉(zhuǎn)債。公開資料可見，藍思科技實控人周群飛近年一直稱霸于胡潤女富豪榜單前三，2015年為女首富，2016-2017年位置稍有變更，但始終處于排名前列。
不過，在大股東出爾反爾放棄配售、上市破發(fā)、中簽率畸高、公司業(yè)績起伏較大等因素影響下，藍思轉(zhuǎn)債一直提振無力，昨日最新收盤價為95.51元。盡管藍思轉(zhuǎn)債今年6月14日進入轉(zhuǎn)股期，考慮到昨日藍思科技正股收盤價為13.29元/股，而最新有效的轉(zhuǎn)股價格為24.18元/股，這也意味藍思轉(zhuǎn)債投資者如果選擇轉(zhuǎn)股，將是一樁虧本生意。
根據(jù)公司7月3日的公告，2018年第二季度，共有3368張“藍思轉(zhuǎn)債”完成轉(zhuǎn)股(票面金額共計33.68萬元人民幣)，截至2018年第二季度末，公司剩余可轉(zhuǎn)債票面總金額近48億元。相比公司發(fā)行的4800萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，完成轉(zhuǎn)股的債券可以忽略不提。
為昔日的大意埋單
事實上，在上述電話會議中，可轉(zhuǎn)債確實是繞不開的話題。《金證券》記者注意到，當(dāng)被問及可轉(zhuǎn)債對利潤的影響有多大，董秘彭孟武表示，今年財務(wù)費用壓力較大，按照會計準(zhǔn)則，可轉(zhuǎn)債一部分按照票面利率計息，一部分按照市場利率計息，每年產(chǎn)生的財務(wù)費用約2個億，如果未來轉(zhuǎn)股的話則有利于降低財務(wù)費用的產(chǎn)生。
公司并非沒有動過腦筋。6月11日公司董事會曾公告向下修正轉(zhuǎn)股價，彼時藍思轉(zhuǎn)債放量跳空大漲近4%第一次站上面值，但是讓市場大跌眼鏡的是，在6月26日股東大會表決日，董事會修正提案未獲通過。藍思轉(zhuǎn)債下修轉(zhuǎn)股價的“意外”，打破了此前“主動下修必然成功”的市場定律。
對此，彭孟武解釋，下調(diào)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格的議案在股東大會未獲通過，其實現(xiàn)場投票獲得了通過，主要是香港投資者在網(wǎng)上投了大量反對票。公司第二大股東群欣公司因持有可轉(zhuǎn)債，而第一大股東為其一致行動人，都回避了表決。
《金證券》記者接觸的債券人士稱，許多上市公司也面臨持有轉(zhuǎn)債的股東必須回避投票的規(guī)定，但歷史上有多次大股東在投票前賣出或通過大宗交易轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)債以便投票的案例，從而順利下修轉(zhuǎn)股價。從“藍思科技投贊成票的比例65.2%，離三分之二通過比例僅差一點”的細節(jié)來分析，公司方面是馬虎大意了。
背后算盤能否如愿
值得一提的是，昨日，藍思科技公告稱，公司于2018年7月18日收到實際控制人周群飛、鄭俊龍所控制的長沙群欣投資咨詢有限公司(下稱“群欣公司”)提交的《關(guān)于增持藍思科技可轉(zhuǎn)債計劃實施完成的通知函》，其本次增持計劃已于2018年7月17日期滿，期間群欣公司共增持藍思科技可轉(zhuǎn)債51.5萬張，增持后持有公司可轉(zhuǎn)債403.6萬張。
這也意味，雖然群欣公司手持可轉(zhuǎn)債在整個發(fā)行量占比不高，但公司二股東畢竟已“入局”，加上可轉(zhuǎn)債的龐大財務(wù)壓力，藍思科技促使債轉(zhuǎn)股的急迫心情可想而知。
《金證券》記者也注意到，彭孟武直言，本次可轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價格較高，最新有效的轉(zhuǎn)股價格與現(xiàn)在的股價差距也較大，不利轉(zhuǎn)股，因此公司希望通過適當(dāng)下修轉(zhuǎn)股價格來促成可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股，因為可轉(zhuǎn)債持有人最終都是要轉(zhuǎn)股的。
公司近期頻頻拋出利好的背后邏輯也就不言而喻，通過釋放利好刺激正股價格，從而促進更多藍思轉(zhuǎn)債完成轉(zhuǎn)股。不過，從二級市場來看，近日公司股價并未掀起明顯波瀾。
01月07日 18:14
