5月29日，共達電聲在互動平臺表示，公司與富士康有業(yè)務合作。網(wǎng)民調(diào)侃其集富士康，小米，華為，蘋果，F(xiàn)F概念俱一身，前景可為。事實上，共達電聲近幾年的發(fā)展并不順利，先是迫切想要重組轉型導致業(yè)績被拖累，其次是在歌爾聲學和瑞聲科技追逐下，主營業(yè)務逐漸沒落。如今易主萬魔聲學，未來能否進入小米產(chǎn)業(yè)鏈，改善業(yè)績不振的尷尬，還值得持續(xù)關注。
重組之路擱淺 賠了夫人又折兵
據(jù)了解，共達電聲是專業(yè)的電聲元器件及電聲組件制造商和服務商、電聲技術解決方案提供商，曾屬于蘋果概念股。主營業(yè)務為微型電聲元器件及組件、模組、系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括微型麥克風、微型揚聲器/受話器及其陣列模組。
雖然共達電聲是“全球領先的微型電聲元器件提供商”，但隨著傳統(tǒng)制造業(yè)的集體低沉以及競爭對手的快速崛起，共達電聲在主營業(yè)務上開始下滑。尤其是2017年的業(yè)績的大變臉讓人措手不及。
從共達電聲2017年的年度報告可知，2017年公司營業(yè)收入7.87億元，同比增長9.9%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤-1.75億元，同比減少1071.33%；基本每股收益-0.49元。
據(jù)悉，其業(yè)績巨虧和公司謀求轉型重組密切相關。2015年12月4日，上市公司共達電聲發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結合的方式購買春天融和100%股權、樂華文化100%股權，其交易總額高達41.2億人民幣，對春天融和和樂華文化的估值分別為18億和23.2億元人民幣。從中可看出共達電聲轉型的決心不可謂不堅定。
然而，事情的進展并不順利，先是因業(yè)績補償較低被問詢，后是政策發(fā)生了變化，最終共達電聲終止了重組。
本以為重組之事已告一段落，但因2016年共達電聲和春天融和簽訂的擔保協(xié)議卻又橫生枝節(jié)。首先，由于春天融和“經(jīng)營情況發(fā)生重大變化”，共達電聲投資的6000萬很可能無法收回，因此全額計提減值準備。
其次，作為擔保方的共達電聲，已經(jīng)代替春天融和償還了一筆5100萬的銀行貸款本息，其預計這筆代償款收回的可能性不高，也全額計提壞賬準備。兩項相加，春天融和竟然導致共達電聲2017年凈利潤虧損超過1.1億，可謂是賠了夫人又折兵。
凈利潤三連降 主營業(yè)務前景堪憂
事實上，縱觀共達電聲近幾年的業(yè)績狀況，可謂是非常慘淡。從2013年到2017年，其營收分別為：5.07億元、6.54億元、7.05億元、7.16億元、7.87億元；其凈利潤分別為：0.14億元、0.24億元、0.19億元、0.18億元、-1.75億元。
從營業(yè)收入方面看，其增長非常緩慢，近兩年下滑嚴重；從凈利潤方面來看，自2014年以來，凈利潤呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢，特別是在2017年，直接呈懸崖式下跌。
據(jù)筆者從年報中可知，出現(xiàn)這種情況主要是由于傳統(tǒng)制造業(yè)的集體低迷以及競爭對手的快速崛起。據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會發(fā)布的中國電子元件百強企業(yè)綜合實力排名，2012年共達電聲位居57名，2016年已跌至69名。
此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，就共達電聲的主要產(chǎn)品電聲器件來說，工藝技術較為成熟，市場準入門檻不高，各企業(yè)間產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，因此在價格方面往上走十分困難，如果企業(yè)在銷量與成本上的文章也未做好，那么很可能就會發(fā)生業(yè)績滑坡。
反觀競爭對手瑞聲科技與歌爾聲學，這兩家公司在產(chǎn)品線方面都比較長，除開共達電聲能提供的微型揚聲器/受話器、微型麥克風外，瑞聲科技的產(chǎn)品還包括振動器、轉換器、耳機等，歌爾聲學還包括藍牙耳機、3D電子眼鏡等。
這也就意味著它們不僅能為客戶的同一需求提供多種不同的解決方案，同時還能打包解決客戶的一系列需求。而瑞聲科技與歌爾聲學與蘋果、三星、索尼等高端客戶的穩(wěn)定合作關系，也加大了共達電聲切入的難度。
通過對比歌爾聲學的業(yè)績狀況來看，近些年，歌爾聲學的營收和利潤都是呈大幅度上升趨勢，共達電聲在營收規(guī)模上已經(jīng)大幅度落后。
另外，隨著生活質(zhì)量的提高，人們對于電子產(chǎn)品的品質(zhì)要求也在不斷提高，產(chǎn)品需要滿足人們多層次的需求，消費升級將提升產(chǎn)品更新?lián)Q代的頻率。
所以，共達電聲的下游市場還是很大的，產(chǎn)品應用領域廣泛，市場已經(jīng)形成巨大容量。但就目前來看，共達電聲主營業(yè)務前景還是非常堪憂。
萬魔聲學借殼共達電聲 未來能否實現(xiàn)雙贏？
而在去年年底，共達電聲發(fā)布了控制權轉讓公告，愛聲聲學擬以18.1元/股，共計9.95億收購共達電聲15.27%股權，愛聲聲學成為新的第一大股東。而實際上，愛聲聲學由萬魔聲學持股100%股權，萬魔聲學間接成為了共達電聲的第一大股東。
眾所周知，萬魔聲學是最近兩年鼎鼎大名的耳機企業(yè)。作為小米的第一家生態(tài)鏈企業(yè)，萬魔聲學曾經(jīng)是小米耳機的唯一供貨商，每一個小米耳機的包裝上一度都印有1MORE DESIGN的字樣。
隨著企業(yè)的發(fā)展，萬魔聲學漸漸不滿足于小米耳機代工廠的角色，才逐漸由后臺慢慢走向前臺，成立了屬于自己的國產(chǎn)耳機自主品牌1MORE，開始了自主品牌與代工并驅的發(fā)展之路。
從2013年至今，萬魔聲學總計經(jīng)歷了三輪融資，引入了IDG資本、順為資本、新加坡政府投資公司GIC、紀源資本GGV等一眾星光閃閃的出資人，甚至周杰倫也和萬魔聲學達成合作，成為了萬魔聲學的股東，并將自己的耳機品牌整體并入了萬魔聲學。
目前萬魔聲學主要有兩部分業(yè)務，一部分是專注ODM業(yè)務，給小米、華碩、HP等全球手機品牌供貨；另一部分是萬魔耳機品牌，專注打造全球知名的中國制造耳機品牌。兩部分業(yè)務的出貨量接近相等，1MORE耳機已經(jīng)累積銷量超過3500萬條，海內(nèi)外銷量接近平衡。
據(jù)悉，萬魔聲學選擇收購共達電聲的控制權，主要原因是雙方都處于耳機行業(yè)，業(yè)務有一定的相關性。雖然共達電聲近年來凈利潤十分不佳，但是營業(yè)收入要高于此次的買殼方萬魔聲學，同時資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額更是遠高于后者。
而作為國內(nèi)最早專業(yè)從事微型電聲元器件生產(chǎn)制造和銷售的企業(yè)之一，共達電聲擁有專業(yè)化的研發(fā)隊伍，獲得專利接近300項，有比較良好的質(zhì)量管理體系。
此外，萬魔聲學表示未來1年內(nèi)暫不會對共達電聲主業(yè)做出重大調(diào)整，此次收購在于發(fā)揮雙方業(yè)務協(xié)同作用，改善共達聲學經(jīng)營情況。但在小米、華為或將上市背景下，萬魔聲學此次試水資本市場，仍具有較大想象空間。
從某種意義上，交易并非僅僅是為了獲得上市平臺，更是看到了產(chǎn)業(yè)整合的機會。這才是真正市場化的買殼，也更能體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集團作為買殼方的優(yōu)勢。
對于共達電聲而言，其能否進入小米產(chǎn)業(yè)鏈從而扭轉業(yè)績下滑的局面，還有待日后觀察。但是，共達電聲要想真正實現(xiàn)快速成長，還需深化產(chǎn)品結構調(diào)整，完善營銷渠道，堅持大客戶戰(zhàn)略，深挖國內(nèi)外知名客戶需求。此外，萬魔聲學控股共達電聲之后,在小米、大基金等的支持下,其在產(chǎn)品、客戶、技術等方面將快速發(fā)展和提升。
01月07日 18:14
