全面屏?xí)r代：生物識別新革命。“全面屏”時(shí)代的到來使得傳統(tǒng)的“Home鍵+電容式”指紋的生物識別方式無法滿足屏占比不斷擴(kuò)張的需要，移動設(shè)備端生物識別面臨一場新的革命，目前主流的新方案主要有屏下指紋和3D識別兩種。其中3D識別已被蘋果采用，方案應(yīng)用情景廣闊，未來有望向VR/AR以及人工智能等領(lǐng)域發(fā)展，而屏下指紋操作便捷、環(huán)境適應(yīng)性強(qiáng)、符合用戶傳統(tǒng)使用習(xí)慣，中短期內(nèi)將成為移動端生物識別發(fā)展的主流趨勢。
屏下指紋識別：超20億美元市場，中短期光學(xué)、超聲波占主導(dǎo)。屏下指紋識別方案的技術(shù)路徑主要分為三種，分別是光學(xué)指紋識別方案、超聲方案以及基于非硅襯底的全屏幕解鎖方案，其中前兩者已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)商用，而全屏幕解鎖目前尚處于研發(fā)測試階段。由于超聲方案受到穿透距離限制，僅能搭配價(jià)格昂貴的OLED軟屏，而光學(xué)方案則能夠兼容OLED軟硬屏。目前屏下指紋方案已被VIVO、華為、小米等廠商采用，預(yù)計(jì)未來3年屏下指紋產(chǎn)業(yè)將迎來爆發(fā)，2018/2019/2020年屏下指紋識別方案的滲透率將分別達(dá)到1/8/15%，2020年市場規(guī)模有望達(dá)到20億美元。國內(nèi)廠商在芯片設(shè)計(jì)、光學(xué)元件供應(yīng)以及下游封裝等各個(gè)環(huán)節(jié)，其中看好算法與芯片設(shè)計(jì)龍頭匯頂科技(行情603160,診股)、模組及封裝龍頭歐菲科技(行情002456,診股)、舜宇光學(xué)。
3D Sensing：應(yīng)用領(lǐng)域向AR/VR、人機(jī)交互拓展，滲透率有望持續(xù)提升。生物識別新需求為3D成像的引入提供契機(jī)， iPhoneX引領(lǐng)，以小米8為首的國產(chǎn)安卓旗艦機(jī)逐步導(dǎo)入3D結(jié)構(gòu)光面部識別方案，預(yù)計(jì)2019年市場規(guī)模約40億美元，滲透率達(dá)25%左右。隨著相關(guān)軟件應(yīng)用的完善和模組精度提升，3D成像將豐富用戶體驗(yàn)，后置結(jié)構(gòu)光和TOF有望面向市場。3D Sensing立足于生物識別，未來將向AR/VR、人機(jī)交互等領(lǐng)域拓展。國內(nèi)廠商積極布局上游算法芯片、接收端鏡片模組和下游封裝等各個(gè)領(lǐng)域，包括算法廠商聯(lián)美控股(行情600167,診股)、奧比中光，模組廠商舜宇光學(xué)、歐菲科技，零組廠商水晶光電(行情002273,診股)等。
風(fēng)險(xiǎn)因素：屏下指紋滲透不及預(yù)期，3D技術(shù)進(jìn)展緩慢，國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期。
投資策略。全面屏?xí)r代的到來推動智能手機(jī)生物識別領(lǐng)域的變革。短期內(nèi)以光學(xué)和超聲為代表的屏下指紋識別方案有望快速滲透，預(yù)計(jì)2018/19/20年模組出貨分別為0.15/1.07/2.06億，2020年市場規(guī)模有望達(dá)20億美元；另一方面，3D Sensing有望從生物識別起步，向AR/VR和人機(jī)交互領(lǐng)域進(jìn)行拓展，其中結(jié)構(gòu)光市場有望突破40億美元。維持生物識別行業(yè)（包括屏下指紋、3D Sensing）“強(qiáng)大于市”的評級，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)率先布局3D Sensing的聯(lián)美控股、指紋芯片設(shè)計(jì)龍頭匯頂科技、模組封裝龍頭歐菲科技、舜宇光學(xué)科技。
01月07日 18:14
