自上市以來，勝利精密先后進(jìn)行過十多筆并購，車輪并購給勝利精密帶來了高達(dá)16億的商譽(yù)。而近期，因連續(xù)兩年未能完成業(yè)績(jī)承諾的蘇州捷力給勝利精密造成了嚴(yán)重的商譽(yù)減值和業(yè)績(jī)下滑。為維護(hù)公司利益，勝利精密向蘇州捷力發(fā)起了仲裁。與此同時(shí)，勝利精密將繼續(xù)在收購的道路上昂首前行。據(jù)悉，勝利精密欲收購太陽機(jī)械部分資產(chǎn)，旨在持續(xù)加碼智能制造業(yè)務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局國(guó)際化。屆時(shí)，勝利精密真的能勝利嗎？還有待市場(chǎng)考證！
連續(xù)兩年未完成業(yè)績(jī)承諾勝利精密向蘇州捷力發(fā)起仲裁
2018年5月25日，勝利精密發(fā)布公告稱，蘇州捷力未能達(dá)成2017年度盈利目標(biāo)，彭立群應(yīng)向勝利精密支付業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償金約3.84億元。由于彭立群拒不支付該業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償金，因此，勝利精密向蘇州仲裁委員會(huì)提出仲裁申請(qǐng)。
事實(shí)上，去年6月14日，勝利精密也給蘇州捷力的彭立群發(fā)過一份仲裁申請(qǐng)，但因彭立群確認(rèn)并同意約1.48億元業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償金，雙方達(dá)成一致，勝利精密便撤回了仲裁申請(qǐng)。
據(jù)悉，蘇州捷力成立于2009年9月，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池濕法隔膜供應(yīng)商。隔膜是鋰離子電池的重要組成部分之一，通常也被成為電池隔膜、隔膜紙等，處于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游部分。根據(jù)生產(chǎn)工藝的不同，一般分為干法隔膜和濕法隔膜。蘇州捷力正是濕法隔膜領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的火爆，作為核心部件之一的動(dòng)力電池也備受矚目。作為國(guó)內(nèi)知名的隔膜企業(yè)，蘇州捷力被寄予厚望。
彼時(shí)，勝利精密試圖通過收購國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池隔膜供應(yīng)商蘇州捷力，進(jìn)入新能源行業(yè)，從而進(jìn)一步豐富公司的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，多元化公司的產(chǎn)業(yè)布局，降低整體業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高股東回報(bào)。
2015年和2016年，勝利精密先后收購蘇州捷力51%和33.77%的股權(quán)，如愿以償將國(guó)內(nèi)知名隔膜企業(yè)攬入懷抱。
成也蕭何敗也蕭何，勝利精密的鋰電池隔膜業(yè)務(wù)是通過收購蘇州捷力實(shí)現(xiàn)的，2016年收購的時(shí)候蘇州捷力的總經(jīng)理彭立群，信心滿滿的簽了16至18年，三年累計(jì)5.78億盈利的對(duì)賭協(xié)議。勝利精密在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確，彭立群承諾蘇州捷力2016年、2017年和2018年凈利潤(rùn)分別不低于為1.3億元。
3月12日，勝利精密公告顯示，蘇州捷力2017年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)負(fù)1219.13萬元，這與業(yè)績(jī)承諾的1.69億元相差甚遠(yuǎn)。
至于連年不達(dá)標(biāo)的原因，勝利精密表示，2016年是由于新生產(chǎn)線設(shè)備均從國(guó)外進(jìn)口，實(shí)際采購周期比原來預(yù)計(jì)的時(shí)間延后，改進(jìn)后的新生產(chǎn)線因安裝、調(diào)試及技術(shù)等原因造成了產(chǎn)能釋放放緩，同時(shí)影響了后續(xù)新生產(chǎn)線的采購進(jìn)度。2017年因相應(yīng)固定成本增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，導(dǎo)致2017年未能完成當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾。
值得注意的，根據(jù)每日經(jīng)濟(jì)此前報(bào)道稱，勝利精密與蘇州捷力原實(shí)控方（現(xiàn)總經(jīng)理）之間相處并不愉快，此前兩者一度陷入糾紛。一位資本圈業(yè)內(nèi)人士稱，勝利精密和蘇州捷力之間的矛盾在業(yè)內(nèi)早有耳聞。
事實(shí)上，勝利精密和蘇州捷力產(chǎn)生了分歧早有佐證。一方面，工商資料顯示，合肥捷世已經(jīng)注銷，但勝利精密2017年年報(bào)并沒有披露；另一方面，工商資料顯示，勝利精密已于2018年2月24日將所持蘇州捷力的全部股權(quán)質(zhì)押給招商銀行蘇州分行。
在目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上，圍繞著標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，上市公司與業(yè)績(jī)承諾方“內(nèi)斗”的情形比較普遍。而蘇州捷力業(yè)績(jī)變化，或許也與上市公司和蘇州捷力之間的矛盾遲遲未解決有關(guān)。
勝利精密自上市以來，先后進(jìn)行過十多筆收購。眾所周知，勝利精密頻頻收購旨在布局多個(gè)新業(yè)務(wù)，而在這些新業(yè)務(wù)中，智能制造和3D玻璃前景頗好。
外延并購與內(nèi)生整合加碼智能制造和3D玻璃業(yè)務(wù)
據(jù)了解，勝利精密目前以精密制造業(yè)、智能制造和新能源業(yè)務(wù)為主。新能源業(yè)務(wù)占比不大，其主要業(yè)務(wù)仍是精密制造業(yè)和智能制造。
首先是在智能制造方面，近日，勝利精密將收購日本株式會(huì)社太陽機(jī)械作所部分資產(chǎn)，并簽署了《合作意向書》。
公告顯示，勝利精密本次收購的資產(chǎn)包括“Advancel及圖”注冊(cè)商標(biāo)，現(xiàn)有庫存液晶/OLED面板實(shí)裝設(shè)備和與液晶/OLED面板實(shí)裝設(shè)備有關(guān)的圖紙及軟件等技術(shù)資料等。
資料顯示，太陽機(jī)械成立于1954年，在生產(chǎn)線和檢測(cè)線系統(tǒng)設(shè)備制造方面積累了近70年的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，旗下的“Advancel”品牌在液晶和OLED面板實(shí)裝設(shè)備制造行業(yè)內(nèi)享有近30年的盛譽(yù)，在國(guó)際市場(chǎng)上擁有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭客戶資源。
勝利精密稱，本次交易有助于在細(xì)分行業(yè)和專業(yè)新領(lǐng)域的持續(xù)加碼，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局國(guó)際化，提高智能制造國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
據(jù)了解，智能制造業(yè)務(wù)一直是勝利精密重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向。近年來，勝利精密智能制造業(yè)務(wù)已由3C消費(fèi)電子行業(yè)，逐步拓展穿透到汽車裝備、醫(yī)療器械及航天軍工等行業(yè)。
據(jù)2017年年報(bào)，勝利精密投建的國(guó)家智能制造示范工廠基地，計(jì)劃2018年6月底前建成20條國(guó)產(chǎn)化的數(shù)字化自動(dòng)生產(chǎn)線。
此外，今年包括富士康在內(nèi)的大量制造類企業(yè)都在加大智能制造端的采購?fù)度?，公司?shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)整合后，作為這一領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)翹楚，今年訂單有望實(shí)現(xiàn)超行業(yè)增長(zhǎng)。
其次是在3D玻璃上，勝利精密自 2014 年底收購智誠光學(xué)后進(jìn)入蓋板玻璃領(lǐng)域，公司依托自身裝備與模具制造優(yōu)勢(shì)，在 2.5D 與3D 的熱彎加工、后道鍍膜領(lǐng)域不斷投入，目前已得到不少業(yè)內(nèi)客戶的訂單與認(rèn)可。
勝利精密的2.5D玻璃已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，且新增募集資金6億元用于增加年產(chǎn)能，預(yù)期達(dá)產(chǎn)后每年增加2500萬片。同時(shí)，擬總投資32.85億萬元用于智能終端3D蓋板玻璃研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)產(chǎn)能可達(dá)每年7500萬片。2017年蓋板玻璃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近7億元，同比增長(zhǎng)超50%，增長(zhǎng)較快。
隨著全面屏手機(jī)的推出，加之5G技術(shù)和無線充電的迅速發(fā)展，3D玻璃未來有望廣泛應(yīng)用于3C產(chǎn)品如智能手機(jī)、智能手表、平板電腦、儀表板和其他可穿戴產(chǎn)品的屏幕蓋板和背板?？梢灶A(yù)見，3D玻璃蓋板未來還將存在巨大的發(fā)展空間。
從公司年報(bào)所披露的投入節(jié)奏來看， 我們預(yù)測(cè)公司還將持續(xù)在 3D 玻璃領(lǐng)域不斷投入。未來手機(jī)應(yīng)用端 3D 玻璃滲透率顯然還會(huì)繼續(xù)提升，與其相關(guān)的各種外觀處理的價(jià)值量也將隨之提升，公司的技術(shù)與生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)將會(huì)得到充分體現(xiàn)。
綜上可知，勝利精密頻繁的并購雖可以迅速提升業(yè)績(jī)，但也伴隨著膨脹的資產(chǎn)和負(fù)債以及巨額商譽(yù)。在此情況下，一旦現(xiàn)有標(biāo)的公司業(yè)績(jī)不佳，應(yīng)收賬款難以收回、固定資產(chǎn)折舊增加等等，風(fēng)險(xiǎn)是非常巨大的。另外，勝利精密在專業(yè)新領(lǐng)域持續(xù)加碼，進(jìn)行多元化產(chǎn)業(yè)布局，未來能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)重挫的局勢(shì)，還需持續(xù)關(guān)注。
01月07日 18:14
