上周五深夜，證監(jiān)會(huì)核發(fā)了富士康IPO批文，這家巨無(wú)霸企業(yè)上市的日期越來(lái)越近，A股正在敞開(kāi)懷抱吸引新興經(jīng)濟(jì)上市公司，為市場(chǎng)注入新血液。
● 募資規(guī)?；?qū)⒖s水
36天閃電過(guò)會(huì)，富士康曾以這樣不同尋常的速度闖關(guān)A股而為投資者所熟知。今年2月1日，富士康上報(bào)招股書(shū)申報(bào)稿，2月22日招股書(shū)預(yù)披露更新，3月8日即成功闖關(guān)證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)。
11日深夜，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了富士康首發(fā)申請(qǐng)，后者及其承銷(xiāo)商將與上交所協(xié)商確定發(fā)行日程，并刊登招股文件。 與其他擬上市企業(yè)不同的是，從首發(fā)過(guò)會(huì)到拿到IPO批文，富士康足足等待了2個(gè)月時(shí)間，證監(jiān)會(huì)這一次也并未披露融資額度。在市場(chǎng)人士看來(lái)，富士康遲到的IPO批文與其超大規(guī)模的募資額有關(guān)，證監(jiān)會(huì)并不希望新興企業(yè)上市產(chǎn)生巨大的抽血效應(yīng)影響市場(chǎng)穩(wěn)定。
根據(jù)富士康招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿，其計(jì)劃募資高達(dá)272.53億元，這一數(shù)字已明顯超出市場(chǎng)平均水平。今年以來(lái)，監(jiān)管層進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)IPO節(jié)奏的控制，把上市企業(yè)首發(fā)規(guī)模壓縮至較低水平。德勤發(fā)布的IPO市場(chǎng)研究報(bào)告顯示，今年一季度，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的平均融資規(guī)模分別為11.9億元、11.4億元和7.5億元。今年最大規(guī)模的IPO華西證券，募資額也只有49.67億元。
先于富士康上市，醫(yī)藥行業(yè)獨(dú)角獸藥明康德實(shí)際融資出現(xiàn)了明顯“打折”的情況。藥明康德IPO募集資金額為21.3億元，較原計(jì)劃預(yù)披露的57.41億元減少63%。由此可見(jiàn)，富士康272.53億元的募資計(jì)劃或?qū)㈦y以一步到位。
● 擴(kuò)張新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域版圖
謀求A股上市，富士康意圖擴(kuò)大對(duì)新興經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資。招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿，富士康擬募投資投入八個(gè)部分，包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺(tái)、高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用、智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)、智能制造產(chǎn)能擴(kuò)建。
從一家傳統(tǒng)代工制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型“先進(jìn)制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，富士康被市場(chǎng)視為新興經(jīng)濟(jì)的“巨無(wú)霸”企業(yè)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年富士康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3545億元，凈利潤(rùn)158.7億元。目前，A股市場(chǎng)科技型上市公司市值普遍偏小，上市后富士康體量將超過(guò)其中絕大多數(shù)企業(yè)。
● 短期影響市場(chǎng)資金面
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，富士康的上市將對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形成沖擊。從A股總市值排名來(lái)看，銀行保險(xiǎn)、石油石化、白酒等傳統(tǒng)行業(yè)上市公司長(zhǎng)期占據(jù)前十位，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)規(guī)模不足是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題之一。
“目前，A股市場(chǎng)國(guó)有企業(yè)依然占據(jù)相當(dāng)大的規(guī)模比重，新興經(jīng)濟(jì)的占比仍然不足。對(duì)比美國(guó)資本市場(chǎng)，蘋(píng)果或是Facebook一家科技企業(yè)的市值規(guī)模甚至可以超過(guò)A股所有科技型上市公司的總和，現(xiàn)有的結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題急需改善提升。” 深圳前海孚威基金管理公司董事長(zhǎng)劉國(guó)宏對(duì)記者表示，推動(dòng)已經(jīng)具備相當(dāng)體量的富士康上市，反映出管理層培育新興經(jīng)濟(jì)龍頭的意愿，通過(guò)富士康吸引更多新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市，優(yōu)化資本市場(chǎng)現(xiàn)有結(jié)構(gòu)。
劉國(guó)宏認(rèn)為，富士康的上市難免帶來(lái)抽血效應(yīng)，市場(chǎng)資金面會(huì)出現(xiàn)短期趨緊的情況。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，作為發(fā)展成熟且規(guī)模巨大的企業(yè)，市場(chǎng)對(duì)富士康的估值會(huì)相對(duì)理性。富士康也有望為其他科技型企業(yè)提供估值參考，帶動(dòng)過(guò)度高估的企業(yè)估值向下修復(fù)。
富士康只是監(jiān)管層推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市其中的一步，近日以來(lái)，證監(jiān)會(huì)頻頻下發(fā)CDR配套文件，為海外新經(jīng)濟(jì)巨頭企業(yè)回歸A股打下制度基礎(chǔ)。11日，為配合創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行股票或存托憑證，證監(jiān)會(huì)修訂了《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》的部分條款。在未來(lái)，創(chuàng)新型企業(yè)上市將可以自主選擇更加靈活的定價(jià)方式。
01月07日 18:14
