近期，關于小米香港IPO上市的消息傳的沸沸揚揚！隨著小米的上市，促使手機市場更多的廠商對資本市場的青睞！受此利好消息影響，小米概念今日上漲1.20%，其中奮達科技與環(huán)宇數(shù)控漲停，普路通、森霸傳感、安潔科技也大幅度上漲！
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業(yè)務和營收
據(jù)了解，小米成立于2010年，2012年其營收首次突破10億美元，2014年成為中國大陸市場出貨量排名第一智能手機品牌，并且年度銷售額突破了100億美元，2015年MIUI系統(tǒng)月活用戶超過了1億！2017年成為全球最大的消費類IOT平臺，并且2017年第四季度成為印度市場出貨量第一的智能手機品牌，此外，2017年全球營收超過了1000億元！
從小米的業(yè)務模式來看，可謂是“鐵三角”，主要分為硬件、互聯(lián)網(wǎng)以及新零售三大板塊！其中硬件部分包括智能手機、筆記本電腦、智能電視、人工智能音箱、智能路由器等！此外，高效的全渠道新零售平臺是其增長策略的核心組成部分，2015年以來，其通過自營的小米之家門店擴大了線下零售直銷網(wǎng)絡，截至2017年，數(shù)據(jù)顯示，小米之家店面的每平米平均營業(yè)收入在全球零售連鎖店中排名第二！互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務則包括內容、娛樂、金融服務以及效能工具！
從全球市場來看，小米已經(jīng)成功開拓海外市場，據(jù)小米表示，其已經(jīng)成為全球最受認可的消費類電子品牌之一，截至2018年第一季度末，小米的產品已經(jīng)進入全球74多個國家和地區(qū)，截至2017年第四季度，其在全球15個市場的智能手機出貨量排名前五！
從營收角度來看，小米營收主要來源于四大業(yè)務，分別是智能手機、IOT與生活消費產品、互聯(lián)網(wǎng)服務及其，以2017年為例，其智能手機業(yè)務營收為805.63億元，占比為70.3%，IOT與生活消費產品業(yè)務營收為234.47億元，占比為20.5%，互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務營收為98.96億元，占比為8.6%，由此可見，大部分收入來自智能手機銷售。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，智能手機部分分別貢獻其總收入的80.4%、71.3%及70.3%。
具體營收方面，小米2015年-2017年營收分別為668.11億元、684.34億元，1146.24億元，毛利分別為26.99億元、72.49億元、151.54億元！從國內外市場營收占比來看，2015年93.9%的營收來自國內市場，而到了2016年，86.6%來自國內市場，2017年72.0%來自國內市場，此時海外市場占比已經(jīng)達到了28.0%！
從利潤方面來看的話，小米2015年和2017年均處于虧損狀態(tài)，只有2016年凈利潤為4.91億元！在招股書中，2015年至2017年，小米集團分別產生虧損人民幣76億元、利潤人民幣491.6百萬元及虧損人民幣439億元。
截至2017年12月31日，小米集團有凈負債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元，主要是由于小米就可轉換可贖回優(yōu)先股產生大額公允價值虧損?？赊D換可贖回優(yōu)先股于合并資產負債表指定為負債，而公允價值增加于合并損益表確認為公允價值虧損。
對于這一問題，昨日創(chuàng)新工場創(chuàng)始人李開復曾提到，互聯(lián)網(wǎng)公司通常會有多輪融資發(fā)行了可轉換可贖回優(yōu)先股，在國際會計淮則下，這種優(yōu)先股會體現(xiàn)為“對股東的負債”，其公允價值的上升會記錄于公司賬面的虧損，但實際上公司并未沒有這樣的虧損發(fā)生，對公司實際運營也沒有影響，這筆所謂的“負債”數(shù)字在上市那一刻就會消失。這種虧損的數(shù)字越大，其實越說明這家公司的被大家認可的價值高。
值得一提的是，小米在海外市場的增速非常強勁。招股書顯示，2015年、2016年、2017年，小米的海外市場收入分別為40.5億元、91.5億元、320.8億元，其中2017年海外市場收入更是同比暴漲了250%。在雷軍重視的互聯(lián)網(wǎng)領域，互聯(lián)網(wǎng)服務分部分別貢獻小米總收入的4.9%、9.6%及8.6%。目前小米主要從廣告服務及互聯(lián)網(wǎng)增值服務（主要包括游戲）賺取互聯(lián)網(wǎng)服務收入。
從營收占比最大大智能手機市場來看，2015年-2017年，小米智能手機出貨量分別為6654.6萬部、5541.9萬部、9141.0萬部，平手售價分別為807.2元、879.9元、881.3元，手機業(yè)務營收總和分別為537.15億元、784.64億元、805.63億元！
與此同時，隨著小米出貨量的不斷提升，其存貨也在不斷增長，其中2016年由于出貨量的下降，導致存貨與2015年相比有所下降，但是到了2017年，其存貨金額高達163.42億元，與前兩年相比幾乎同比增長100%！
互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務主要包括廣告服務以及互聯(lián)網(wǎng)增值服務，其中廣告業(yè)務占比一直維持在56%以上，互聯(lián)網(wǎng)增值服務則維持在43%左右！
從銷售成本來看的話，同樣是手機業(yè)務的成本最高，不過，從2015年到2017年處于下降的趨勢，但占比依然達到了64.1%，其次是IOT與生活消費產品，這一部分的成本反而呈現(xiàn)上升趨勢！
與此同時，毛利率方面，從2015年-2017年，小米的寶利來分別為4.0%、10.6%、13.2%，由此可見，小米近些年來的毛利率增長十分之快，從幾大業(yè)務來看，其中IOT與生活消費產品毛利率最低只有8.3%，其次是智能手機業(yè)務毛利率只有8.8%，而互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務的毛利率則高達60.2%，其他業(yè)務的毛利率則為19.7%！
從新零售角度來看的話，小米線下門店和線上渠道近幾年的發(fā)展可謂飛速，截至2017年底，其線下分銷商數(shù)量已經(jīng)達到了1103家，而線上分銷商數(shù)量也達到了109家！
從小米全球來看，其從2014年開始進行全球擴張，2016年開始加快步伐。截至2017年第四季度，在印度、緬甸、烏克蘭、中國大陸、埃及、希臘、以色列、俄羅斯、印尼、新加坡、波蘭、捷克、保加利亞等15個國家出貨量排名前五！
其主要采購原材料包括系統(tǒng)芯片、顯示器、內存卡、電池、相機模組等，組裝廠包括富士康、英偉達、卓翼科技、光弘科技等，ODM廠商則包括聞泰科技、華勤、龍旗等！
生態(tài)鏈硬件供應商包括智米、華米、紫米技術、石頭科技、云米、萬魔等，而互聯(lián)網(wǎng)服務供應商則包括游戲廠商騰訊、網(wǎng)易，視頻供應商包括愛奇藝、搜狐、網(wǎng)絡文學則包括閱文集團等！
此外，近些年來，小米為了拓展全球市場，在全球專利方面的布局力度很大，其主要通過收購等方式獲得更多的專利，截至2018年第一季度，其在國內已經(jīng)獲得專利達到了3600多項，并且在國內還有10900項專利正在受理中！在海外還有3500項專利，并且有5800項專利處于受理中！
在戰(zhàn)略投資方面，其投資策略是：通過投資且成為活躍的股東加深與合作伙伴的戰(zhàn)略合作，以及謹慎進行財務投資，擲骰子一流的合作伙伴，包括媒體和預覽投資、移動互聯(lián)網(wǎng)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融投資，企業(yè)投資方向包括IOT及生活消費產品投資。已發(fā)行投資收入從2015年到2017年分別為533.5百萬元、29.5百萬元、283.4百萬元！
從小米的部門組織結構以及人員方面來看，其目前已經(jīng)在全球有14513名員工，其中大陸有13935名員工，主要包括銷售與服務部、MIUI部、手機部、生態(tài)部、平臺、人工智能與云平臺、國際實業(yè)無、信息部、電視部以及其他部門！其中銷售與服務部人員達到了6048名，占比高達41.7%！
募資金額未知：30%用于硬件、30%用于全球擴展、30%用于生活消費產品和互聯(lián)網(wǎng)
據(jù)招股書介紹，小米還建成了世界上最大的消費級IoT平臺，連接了超過1億臺智能設備（不含手機和筆記本電腦）。2017年按連接數(shù)量計算，小米的消費級IoT硬件全球市場份額為1.7%，身后是蘋果0.9%，亞馬遜0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%。
小米在風險提示部分表示，“倘我們不能按預期擴大收入來源，則可能繼續(xù)高度依賴智能手機銷售賺取大部分收入。智能手機銷量減少或價格下跌、用戶喜好轉變或智能手機出現(xiàn)嚴重質量問題可能重大不利影響我們的業(yè)務及經(jīng)營業(yè)績。”
招股說明書稱，小米無法保證日后能賺取利潤，預計日后成本及開支金額會增加，原因是第一業(yè)務、用戶群及分銷網(wǎng)絡持續(xù)擴張；第二，持續(xù)投資技術基礎設施及網(wǎng)絡；第三，持續(xù)擴大用戶群使得銷售及推廣開支增加；及推出其他新產品及服務可能產生前期成本，改變現(xiàn)有收入及成本結構，押后實現(xiàn)盈利的時間。若小米不能維持或提高經(jīng)營利潤率，日后可能持續(xù)虧損。
截至2017年12月31日，小米集團有凈負債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元，主要是由于小米就可轉換可贖回優(yōu)先股產生大額公允價值虧損?？赊D換可贖回優(yōu)先股于合并資產負債表指定為負債，而公允價值增加于合并損益表確認為公允價值虧損。
小米計劃將30%的IPO募集資金用于研發(fā)及開發(fā)智能手機、電視、筆記本電腦、人工智能音響等核心產品；30%用于擴大投資及強化生活消費品與移動互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)鏈；30%用于全球擴展；10%用作一般營運用途。
有消息稱小米IPO集資至少100億美元(785億港元)，成為今年集資額最大新股，也是2010年友邦保險以來最大型新股。
雷軍希望引導市場將公司定位為互聯(lián)網(wǎng)公司，而非只做智能手機等硬件的企業(yè)。換句話說，估值參考對象并非蘋果公司，而是亞馬遜，或至少更貼近亞馬遜多一點若。以小米1000億美元市值目標，去年75.8億元人幣估計盈利計算，其歷史市盈率約為83倍。目前蘋果公司估值為17倍，亞馬遜估值則高達249倍。
主要股東：雷軍持股28%，表決權超過50%
根據(jù)招股說明書，小米采用同股不同權，分為兩類股份權利，A類股份美股可投10票，B類股份每股投一票。A類股份受益人為雷軍和林斌。
其中，小米公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍持股31.41%，如計入總部本ESOP員工持股計劃的期權池，則雷軍持股比例為28%，通過雙重股權構架，雷軍的表決權比例超過50%，為小米集團控股股東。
另一位聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁林斌持股13.33%，聯(lián)合創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略官黎萬強持股3.24%。
（小米IPO招股書獲取聯(lián)系電話/微信：13714842321）
01月07日 18:14
