廣東生益科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“生益科技”，證券代碼：600183）發(fā)布公告，稱其聯(lián)營(yíng)公司江蘇聯(lián)瑞新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)瑞新材”）擬終止首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)并撤回申請(qǐng)文件，原因是聯(lián)瑞新材上市計(jì)劃調(diào)整，決定暫緩上市進(jìn)程。
手機(jī)報(bào)在線/盧曉
而真實(shí)的原因或許并不是這么云淡風(fēng)輕。據(jù)悉，此前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)決定對(duì)聯(lián)瑞新材的上市行政許可申請(qǐng)予以受理，此次聯(lián)瑞新材突然申請(qǐng)終止上市，應(yīng)該是與業(yè)界傳聞IPO新監(jiān)管要求有關(guān)。
據(jù)傳，IPO新規(guī)主要包括2方面，第一個(gè)是IPO在審企業(yè)，近三年凈利潤(rùn)合計(jì)要超過(guò)1個(gè)億，且最后一年超過(guò)5000萬(wàn)，不達(dá)標(biāo)的，要么選擇撤回，或者接受現(xiàn)場(chǎng)檢查；第二個(gè)是IPO新申報(bào)的企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤(rùn)超過(guò)8000萬(wàn)，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬(wàn)。而此前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)透露，企業(yè)在A股IPO不成，三年內(nèi)不得借殼。
此外，據(jù)手機(jī)報(bào)在線（http://www.sqssczs.com/）了解到，3月21日，除了聯(lián)瑞新材，還有合力億捷、有方科技都陸續(xù)發(fā)布《關(guān)于撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件的公告》，稱因調(diào)整上市計(jì)劃，或暫緩上市進(jìn)程，均已召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)撤回IPO的申請(qǐng)。
而其中，聯(lián)瑞新材總股本為5,998萬(wàn)股，生益科技持有2,000萬(wàn)股，占其總股本33.34%。
發(fā)展良好，仍難達(dá)新規(guī)要求
據(jù)了解，聯(lián)瑞新材是國(guó)內(nèi)規(guī)模較為領(lǐng)先的硅微粉生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為硅微粉的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括角形硅微粉，球形硅微粉及其他產(chǎn)品，其中角形硅微粉又可根據(jù)原材料的不同細(xì)分為結(jié)晶硅微粉及熔融硅微粉。其產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于覆銅板、環(huán)氧塑封料、電工絕緣材料、膠粘劑、陶瓷、涂料等領(lǐng)域，是包括生益科技在內(nèi)龍頭客戶的材料供應(yīng)商。
據(jù)筆者查閱聯(lián)瑞新材去年的招股說(shuō)明書(shū)和2017年年報(bào)得知，其2015年到2017年的營(yíng)業(yè)收入為1.22億、1.54億、2.11億；凈利潤(rùn)分別為1.8千萬(wàn)、3.27千萬(wàn)、4.22千萬(wàn)；扣非凈利潤(rùn)分別為1.5千萬(wàn)、2.48千萬(wàn)、3.62千萬(wàn)。
由此可見(jiàn)，聯(lián)瑞新材近三年凈利潤(rùn)既沒(méi)有合計(jì)超過(guò)1億，最近一年凈利潤(rùn)也沒(méi)有超過(guò)5千萬(wàn)。如果真的按照傳聞中新的IPO新要求，聯(lián)瑞新材最終估計(jì)也很難過(guò)會(huì)，加之此前證監(jiān)透露的A股IPO不成，三年內(nèi)不得借殼的嚴(yán)格要求，企業(yè)不得不采取保守的態(tài)度，寧愿延緩上市，否則代價(jià)太大。
節(jié)選自聯(lián)瑞新材招股說(shuō)明書(shū)
節(jié)選自聯(lián)瑞新材2017年年報(bào)
盡管從數(shù)據(jù)上看，聯(lián)瑞新材并沒(méi)有達(dá)到傳聞中新IPO的要求，但是實(shí)際上，從其發(fā)展勢(shì)頭來(lái)看，最近三年，無(wú)論是其營(yíng)收、凈利潤(rùn)還是扣非凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，尤其是2017年三者的增長(zhǎng)幅度還分別達(dá)到了37.31%、29.17%及45.8%?？梢?jiàn)其成長(zhǎng)性還是比較良好的，終止上市申請(qǐng)，也實(shí)屬“無(wú)奈之舉”了。
股東生益科技業(yè)績(jī)向好，或受影響小
據(jù)了解，生益科技主要設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售覆銅板和粘結(jié)片，印制線路板、陶瓷電子元件、液晶產(chǎn)品等。而聯(lián)瑞新材終止上市申請(qǐng)一事，似乎目前對(duì)占其總股本33.34%的生益科技影響并不是很大，股價(jià)今日也只是小幅下跌，畢竟，其業(yè)績(jī)還是擺在那里的。筆者統(tǒng)計(jì)了其近七年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)及其變化圖，如下：
生益科技近七年?duì)I收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)
圖片來(lái)源：手機(jī)報(bào)在線制作
由以上圖表可見(jiàn)，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)近幾年均呈象穩(wěn)定的上升趨勢(shì)，尤其是從2015年開(kāi)始，二者上漲幅度還大大增加。其中2017年業(yè)績(jī)更是大增，據(jù)其公告顯示，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.5億元，同比增長(zhǎng)25.92%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額13億元，同比增長(zhǎng)46.51%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.7億元，同比增長(zhǎng)43.63%，均增長(zhǎng)30%以上。
原因是公司各類產(chǎn)品的銷售數(shù)量比上年同期均有不同程度的增加，此外，優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，使得主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力有所提升，新產(chǎn)品放量銷售，再加之成本控制及政府補(bǔ)助等。再來(lái)看看生益科技近幾年三大主營(yíng)產(chǎn)品營(yíng)收變化圖表：
生益科技近6年三大主營(yíng)產(chǎn)品營(yíng)收數(shù)據(jù)
圖片來(lái)源：手機(jī)報(bào)在線制作
由以上圖表可知，生益科技三大主營(yíng)產(chǎn)品包括覆銅板和粘結(jié)片、印制線路板以及硅微粉，其中，印制線路板從2013年開(kāi)始涉足，隨后營(yíng)收開(kāi)始逐年增加，而硅微粉則逐年開(kāi)始減少，直到2015年開(kāi)始徹底淡出。目前，生益科技的產(chǎn)品主力軍仍然是覆銅板和粘結(jié)片。
總體來(lái)說(shuō)，在IPO監(jiān)管趨嚴(yán)的形勢(shì)下，包括聯(lián)瑞新材在內(nèi)的多家在審企業(yè)盡管業(yè)績(jī)發(fā)展較好，但是也難以達(dá)到要求，而又不敢貿(mào)然強(qiáng)行，因?yàn)橐坏┦?，可能面臨三年不得借殼上市的代價(jià)，謹(jǐn)慎起見(jiàn)，只得暫時(shí)“臨陣脫逃”了。
手機(jī)報(bào)在線/盧曉
01月07日 18:14
