經(jīng)旭日大數(shù)據(jù)中心整理與研究手機產(chǎn)業(yè)鏈顯示屏部分本土上市公司自2006年至2017年的利潤變動數(shù)據(jù)，作此顯示屏產(chǎn)業(yè)鏈利潤分析報告，從產(chǎn)業(yè)利潤占比、利潤率變動、公司個體、投資等方面進行分析。向讀者展現(xiàn)手機產(chǎn)業(yè)鏈顯示屏部分上市公司的利潤情況，并在此基礎(chǔ)上對手機顯示屏部分的利潤趨勢及發(fā)展前景做出了科學(xué)的預(yù)測，最后對手機產(chǎn)業(yè)鏈顯示屏標(biāo)的公司投資潛力進行了分析。
本文來自：http://www.sqssczs.com/news/show-htm-itemid-21516.html
基本觀點：
一、行業(yè)基本面概述
我們延續(xù)第一期手機產(chǎn)業(yè)鏈利潤分析報告（手機產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)利潤詮釋之系列一：機遇與危機并存），這期對手機產(chǎn)業(yè)鏈中顯示屏部分進行詳盡分析，我們將手機顯示屏部分的31家上市公司分成顯示屏及觸控兩個大類；其中，顯示屏20家，觸控10家。根據(jù)旭日三大數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，顯示屏部分利潤均值從07年的455萬元增長到2017年的8543.72萬元，年均增長178%。但該部分的利潤一直處于整個手機產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤均值水平的下方；并且在2016年之后顯示屏的利潤增長速度與整體的利潤增長速度呈平行上升趨勢，這說明手機產(chǎn)業(yè)鏈顯示屏部分與整體的利潤呈較大的正相關(guān)關(guān)系，預(yù)計未來該部分的利潤將隨著手機產(chǎn)業(yè)鏈整體的利潤保持同步增長。
數(shù)據(jù)來源：上市公司季報 旭日大數(shù)據(jù)整理
從2007年至2017年利潤率變動的方面來看，顯示屏部分的利潤率基本一直都低于手機產(chǎn)業(yè)鏈整體的利潤率水平；且自2010年之后隨著該部分競爭進一步加劇利潤率一直下行，到2015年由于與整體利潤率過度拉大才恢復(fù)性的反彈；利潤率的持續(xù)走低對利潤會形成一定的牽制，使得整個顯示屏部分的利潤一直不高，截止2017年一季度其利潤也只占整個手機產(chǎn)業(yè)鏈上市公司利潤的7.6% ；顯示行業(yè)競爭達到了混戰(zhàn)的狀態(tài)，不同背景的廠商均有不同程度涉足顯示屏的行列。
數(shù)據(jù)來源：上市公司 旭日大數(shù)據(jù)整理
二、產(chǎn)業(yè)鏈一體化必成行業(yè)趨勢
根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度手機顯示屏部分的利潤均值為8543.72萬元，占手機整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤的7.6%，是除電池外利潤率最低的部分。絕對利潤也僅僅比PCB、配件部分利潤高一些；顯示目前單純的模組廠商利潤空間受擠壓，單純的sensor廠商無法接觸到終端客戶，難以在快變的行業(yè)環(huán)境下生存，同時下游向上游延伸也對其形成倒逼。
數(shù)據(jù)來源：上市公司季報 旭日大數(shù)據(jù)整理
在當(dāng)下競爭激烈的顯示屏行業(yè)中，殘酷的降價一直在進行著（利潤率的持續(xù)下行），下游向上游延伸以期降低成本，保證利潤空間；上游向下游延伸以期掌握終端客戶。目前來看，是企業(yè)保證利潤空間及增強對行業(yè)波動的抵抗力的不二法門。
三、顯示屏產(chǎn)業(yè)鏈一體化勝出的三個關(guān)鍵
顯示屏部分價格下降是壓縮其利潤的主要原因。像顯示屏部分在良率沒有提升空間的前提下，面對下游強勢的品牌終端，要保證利潤空間，向上游原材料的延伸成為必然；同時，上游的企業(yè)面對手機顯示屏這個技術(shù)變化特別快的行業(yè)，及時了解客戶實質(zhì)需求，直面客戶顯得非常的重要。因此，我們確信手機顯示屏產(chǎn)業(yè)鏈一體化是必然的趨勢，然而這僅僅是個必要條件，要想在變化如此之快的行業(yè)里基業(yè)長青，還必須在技術(shù)、成本、客戶方面獲取絕對優(yōu)勢，并且還必須充分發(fā)揮幾個優(yōu)勢之間的協(xié)同效應(yīng)。
1 、技術(shù)是根本
手機顯示屏里技術(shù)路徑繁雜，且變化很快，目前的主流G+G大有被TOL、GFF、in cell侵蝕之勢，因此公司一定要有前沿技術(shù)的緊密跟蹤及儲備，一定要走在以技術(shù)革新降低成本的前列，否則很難賺得超額利潤。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)中心觀察，認為下半年amoled、tol可能盛行，因此掌握這兩種技術(shù)的公司有望占得先機。
2 、成本是保障
在一個群雄逐鹿、供過于求的行業(yè)，只有具備成本優(yōu)勢的企業(yè)才能經(jīng)得起市場競爭的洗禮；而低成本的關(guān)鍵則在于規(guī)模、良率及人工。技術(shù)的成功在于能適時批量轉(zhuǎn)化為高良率的有形產(chǎn)能，否則只是企業(yè)的費用。而規(guī)模必須與技術(shù)及市場相協(xié)同，在這個技術(shù)變更很快的行業(yè)，若產(chǎn)品沒跟上技術(shù)潮流或客戶需求，則規(guī)模越大企業(yè)虧損越大（如長虹股份）；相反，越能跟上市場及技術(shù)的需求實現(xiàn)高良率的生產(chǎn)，必然是企業(yè)實現(xiàn)超額利潤有利條件。同樣，人工成本也是企業(yè)成本的重要組成部分，目前國內(nèi)人工成本優(yōu)勢正在逐步消失，人工成本必將逐步上升。
3 、客戶是關(guān)鍵
具備技術(shù)、成本優(yōu)勢僅僅是企業(yè)擁有提供產(chǎn)品的能力，要實現(xiàn)企業(yè)的利潤客戶才是關(guān)鍵。目前，該行業(yè)客戶的一個趨勢是下游品牌終端客戶行業(yè)集中程度不斷增強， 小品牌客戶不斷沒落；行業(yè)真正進入得客戶者得天下的存量市場，未來有大品牌客戶（特別是一線品牌）的企業(yè)，有望能獲得市場的超額利潤。
四、A股市場顯示屏相關(guān)企業(yè)情況
隨著科技飛快的發(fā)展，手機的功能越來越強大，手機顯示屏及顯示技術(shù)發(fā)生日新月異的變化。在一個以變化特別快大的行業(yè)里，要求企業(yè)必須具備敏銳的市場觀察能力及新技術(shù)新環(huán)境快速的反應(yīng)能力；目前來看，手機顯示屏的產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢明顯，具備手機顯示屏產(chǎn)業(yè)全覆蓋的能力，將會在未來顯示屏行業(yè)的競爭中保持優(yōu)勢地位，那么A股市場里有哪些上市公司在顯示屏產(chǎn)業(yè)鏈一體化有所表現(xiàn)呢？
歐菲光（002456）
公司已經(jīng)形成小尺寸玻璃式230萬片/月，薄膜式400萬片/月，中大尺寸30萬片/月的生產(chǎn)規(guī)模，居全國第一，尤其薄膜式（主要集中在臺灣，國內(nèi)少有大廠）。公司自2016年進入觸摸屏行業(yè)以來，一直致力于產(chǎn)業(yè)鏈一體化建設(shè)。目前，已經(jīng)能夠自主生產(chǎn)從cover lens、sensor到模組，包括上游膜材料都自主研發(fā)，以提升薄膜的透光性，在產(chǎn)業(yè)鏈一體化上走得較早較徹底，抗行業(yè)波動能力增強。
萊寶高科（002106）
公司擁有模組產(chǎn)能100萬套/月（金徠）。年底達到500萬套/月，屆時sensor產(chǎn)能有望得到一定的消化，盈利能力有望改善。公司不僅是蘋果的直接供應(yīng)商，還在于其主營業(yè)務(wù)都與觸摸屏相關(guān)：從做觸摸屏的ITO導(dǎo)電玻璃、液晶顯示器的CF彩色濾光片、TFT基板到電容式觸摸屏，公司形成了比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
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合力泰（002217）
公司作為一家擁有觸控顯示、攝像頭、指紋識別模組、FPC、蓋板玻璃綜合配套能力的一站式服務(wù)商，在即將爆發(fā)的全面屏潮流下，反應(yīng)迅速，爭搶先機。當(dāng)前的合力泰，經(jīng)過幾番整合，當(dāng)前的合力泰已經(jīng)朝著全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的方向進軍。產(chǎn)業(yè)集中創(chuàng)跨周期紅利，創(chuàng)新升級孕新成長契機.各項業(yè)務(wù)進入全面快速發(fā)展周期，業(yè)績未來3年高速成長。
深天馬A（000050）
公司a-Si產(chǎn)線積極向?qū)I(yè)顯示這一附加值高、門檻高的藍海市場轉(zhuǎn)型，公司布局早，具有先發(fā)優(yōu)勢，逐步進入收獲期，未來s-Si產(chǎn)能會持續(xù)從消費顯示轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)顯示，有望提升a-Si產(chǎn)線盈利能力。而消費顯示領(lǐng)域，公司LTPS和AMOLED卡位中高端市場，對接國內(nèi)一線智能手機客戶，LTPS短期就可貢獻利潤，AMOLED作為技術(shù)升級方向，提供長期成長動力。
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聚飛光電（300303）
公司是國內(nèi)LED背光領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在做好傳統(tǒng)主業(yè)的同時，積極布局光學(xué)膜、小間距、光器件以及半導(dǎo)體封裝。公司一直秉承做精、做強、再做大的經(jīng)營思路，堅持優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì)、拓展產(chǎn)品種類?？紤]到國際戰(zhàn)略帶來的費用率上升及光學(xué)膜業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)；我們認為公司LED主業(yè)持續(xù)高增長，光芯片封裝潛力大。
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01月07日 18:14
