早在2014年，江粉磁材就作價(jià)15.5億元收購了帝晶光電100%股權(quán)，通過此次收購帝晶光電，使得江粉磁材進(jìn)一步開拓了液晶顯示模組和觸摸屏業(yè)務(wù)；2015年，江粉磁材再次以17.5億元的對(duì)價(jià)收購了東方亮彩100%股權(quán)，而東方亮彩主要經(jīng)營為精密結(jié)構(gòu)件，其客戶包括OPPO、小米、金立等。時(shí)至如今，江粉磁材的并購之路并未停止，日前更是宣布收購結(jié)構(gòu)件廠商領(lǐng)益科技100%股權(quán)。
據(jù)江粉磁材之前發(fā)布2016年業(yè)績快報(bào)顯示，2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入120.5億元，較上年同期增長147.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.3億元，較上年同期增長 400.14%。營業(yè)總收入和凈利潤增長的主要原因是本期收購深圳市東方亮彩精密技術(shù)有限公司，本期較上期增加精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的收入和利潤。
護(hù)城河效益初現(xiàn)凈利增長4倍 江粉磁材再度發(fā)力收購領(lǐng)益科技
4月25日晚間，據(jù)手機(jī)報(bào)在線（http://www.sqssczs.com/）了解到，江粉磁材發(fā)布公告表示：江粉磁材擬購買領(lǐng)益科技（深圳）有限公司100%股權(quán)。領(lǐng)益科技主要從事消費(fèi)類電子的精密功能器件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。領(lǐng)益科技的控股股東為領(lǐng)勝投資（深圳）有限公司，實(shí)際控制人為曾芳勤。
而在此之前，據(jù)手機(jī)報(bào)在線觀察，江粉磁材就已經(jīng)發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告表示：“本次重大資產(chǎn)重組的標(biāo)的資產(chǎn)屬于‘C39計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)’。”此外，早在2016年12月23日，據(jù)益領(lǐng)科技發(fā)布公告表示：“領(lǐng)益科技（深圳）有限公司，于2016年12月23日整體變更為領(lǐng)益科技（深圳）股份有限公司。”
據(jù)資料顯示，領(lǐng)益科技（深圳）有限公司隸屬領(lǐng)勝集團(tuán)，是一家美資企業(yè)，1986年成立于美國硅谷，經(jīng)過20多年的發(fā)展，公司已經(jīng)成長為一家擁有5000多名員工的大型模切企業(yè)。公司總部設(shè)立于深圳，在成都、蘇州、廊坊設(shè)有工廠，全國各主要城市設(shè)有辦事處。領(lǐng)勝集團(tuán)全體同仁立志以精湛的技藝為世界500強(qiáng)企業(yè)及OEM、EMS廠商提供最專業(yè)的模切、金屬、屏蔽、導(dǎo)熱、包裝、印刷等產(chǎn)品。
此外，從公告中得知，此次江粉磁材收購益領(lǐng)科技“擬采取發(fā)行股份的方式購買領(lǐng)益科技 100%股權(quán)。本次交易完成后將導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。本次交易不涉及募集配套資金。”
而在前不久，江粉磁材還發(fā)布公告表示，擬在重慶市渝北區(qū)投資14億元，項(xiàng)目建設(shè)的主要內(nèi)容為，整合公司全資子公司帝晶光電和東方亮彩現(xiàn)有研發(fā)、生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步向外拓展產(chǎn)能，在液晶顯示模組、電容式觸摸屏、觸控顯示模塊、LCD減薄、精密結(jié)構(gòu)件、塑膠制品、塑膠電子制品、模具等方面進(jìn)行生產(chǎn)、研發(fā)及銷售。
江粉磁材表示，帝晶光電和東方亮彩均因下游客戶訂單需求，急需拓展生產(chǎn)規(guī)模及生產(chǎn)產(chǎn)能，但受目前深圳地區(qū)廠房的場(chǎng)地限制及人工成本高等因素影響，兩家公司均有向外開拓生產(chǎn)基地的計(jì)劃和需求。
此前據(jù)手機(jī)報(bào)在線報(bào)道，帝晶光電重組進(jìn)入江粉磁材后，在資本杠桿的支撐下，獲得了大量的OEM行業(yè)訂單，成為國產(chǎn)手機(jī)品牌OV的標(biāo)淮品供應(yīng)商，產(chǎn)能在短時(shí)間也放大了近十倍。而東方亮彩供應(yīng)量則占到了OPPO對(duì)結(jié)構(gòu)件需求的60%-70%左右。
而此次江粉磁材再次收購領(lǐng)益科技，無疑是為了布局精密功能器件市場(chǎng)，如果是這樣的話，那么，對(duì)于江粉磁材而言，又將是業(yè)務(wù)方面的加強(qiáng)。如同奮達(dá)科技前不久收購富誠達(dá)一樣，早期收購歐朋達(dá)，再收購富誠達(dá)加強(qiáng)競(jìng)爭，而江粉磁材此前收購東方亮彩，此次再次收購領(lǐng)益科技。整體看來，江粉磁材所形成的護(hù)城河效益已經(jīng)得到了體現(xiàn)，這點(diǎn)從其2016年的營收就可以看出。
據(jù)江粉磁材之前發(fā)布2016年業(yè)績快報(bào)顯示，2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入120.5億元，較上年同期增長147.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.3億元，較上年同期增長 400.14%。營業(yè)總收入和凈利潤增長的主要原因是本期收購深圳市東方亮彩精密技術(shù)有限公司，本期較上期增加精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的收入和利潤。
手機(jī)供應(yīng)鏈加速資本化背后的“秘密”：橫向擴(kuò)展縱向深挖
從2016年至今，尤其是進(jìn)入2017年以后，我們能夠看到一個(gè)很明顯的現(xiàn)象，那就是手機(jī)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)正在快速加強(qiáng)資本化運(yùn)作。
除去此次江粉磁材的收購，從2017年來看，安潔科技以34億元收購了威博精密100%股權(quán)，奮達(dá)科技以28.95億元收購了富誠達(dá)100股權(quán)，順絡(luò)電子收購東莞信柏陶瓷57.57%的股權(quán)，丘鈦12.47億元認(rèn)購新鉅科36%股權(quán)，長信科技對(duì)價(jià)67.5億元收購比克電池75%股權(quán)，藍(lán)思科技收購勝華越南資產(chǎn)。同時(shí)，據(jù)手機(jī)報(bào)在線了解到，碩貝德在近期也將收購一家“光電子元器件類”公司，而在2015年，碩貝德就以1.3億元的價(jià)格收購了精密結(jié)構(gòu)件廠商深圳璇瑰。
此外在ODM端，2016年楚天高速以12.6億跨界溢價(jià)4倍并購三木智能，中茵股份也將聞泰“收入囊中”。而在智能手機(jī)終端，2016年360入股百立豐，超多維收購酷派旗下ivvi，進(jìn)入2017年，近來，卓易科技更是同時(shí)入股小辣椒和諾亞信。
從上述手機(jī)供應(yīng)鏈端的收購或并購案件來分析，基本上可以劃分為兩大類：第一大類如奮達(dá)科技、江粉磁材、長信科技、碩貝德等企業(yè)的收購，這類收購主要目的在于開拓新的業(yè)務(wù)，而開拓的新業(yè)務(wù)可以理解為吞噬上下游或者布局周邊產(chǎn)業(yè)，與此同時(shí)，也可以看成是鞏固或加強(qiáng)原有的一些業(yè)務(wù)，如奮達(dá)科技，其早在2014年就已經(jīng)收購了歐朋達(dá)從而進(jìn)入精密結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)，前不久再次收購富誠達(dá)，就是為了加強(qiáng)在精密結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)的競(jìng)爭力。
而第二大類則是拓展新型產(chǎn)業(yè)，如順絡(luò)電子并購東莞信柏陶瓷，其目的在于強(qiáng)化陶瓷業(yè)務(wù)，加強(qiáng)在陶瓷業(yè)務(wù)的布局；這類并購純屬于對(duì)未來市場(chǎng)的投資，進(jìn)入2017年以后，圍繞玻璃、陶瓷的投資更是不勝枚舉！
無論是第一大類還是第二大類，將兩者進(jìn)行對(duì)比的話，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)無論是前者亦或后者，兩者對(duì)于智能手機(jī)而言，都算不上是“剛需”，且基本上主要是圍繞外觀件展開的，如安潔科技收購?fù)┚?、奮達(dá)科技收購富誠達(dá)、順絡(luò)電子收購東莞信柏陶瓷57.57%的股權(quán)，再如此次江粉磁材收購精密功能件廠商領(lǐng)益科技。
除了上述這些對(duì)技術(shù)要求相對(duì)不高的外觀件領(lǐng)域，而在對(duì)技術(shù)要求相對(duì)較高的市場(chǎng)，同樣存在十分嚴(yán)重的吞噬上下游的現(xiàn)象，其中最為典型的就是丘鈦12.47億元認(rèn)購新鉅科36%股權(quán)，其目的簡單說來就是在效仿舜宇光學(xué)與大立光，開拓自己的鏡片業(yè)務(wù)，而鏡片屬于其上下游中的一重要環(huán)節(jié)。再如京東方，京東方作為面板廠商，其目前已經(jīng)開始做顯示模組，此外還做傳感器，而做“傳感器”的面板廠商，國內(nèi)除了京東方以外同樣還有一家。
綜上所述可以看出，手機(jī)供應(yīng)鏈存在兩類情況，一類是對(duì)于原有的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合或整并，其中又分為橫向同類企業(yè)的整合或整并以及上下游的整合與整并；而另一類則是快速的布局新興產(chǎn)業(yè)，如OLED、3D攝像頭、3D玻璃、陶瓷、全面屏等。這是手機(jī)供應(yīng)鏈資本運(yùn)作加速的主要原因所在。簡單說來，就是“橫向擴(kuò)展縱向深挖”！
那么，導(dǎo)致這種現(xiàn)象初現(xiàn)的原因又有哪些呢？可以從兩方面來看，首先從智能手機(jī)終端市場(chǎng)來看，無論是從國內(nèi)市場(chǎng)來看還是從全球市場(chǎng)來看，很明顯智能手機(jī)市場(chǎng)增長的趨勢(shì)已經(jīng)放緩了不少，從品牌端來看，“杠鈴形”現(xiàn)象更是十分明顯，以2016年第四季度出貨量計(jì)算，國內(nèi)市場(chǎng)前五名所占據(jù)的市場(chǎng)份額達(dá)到了近70%，而在全球市場(chǎng)，出貨量前五名的市場(chǎng)份額也在快速增加。
更嚴(yán)重的是，在2017年第一季度，據(jù)手機(jī)供應(yīng)鏈廠商向手機(jī)報(bào)在線透露，諸如華為、OPPO和vivo等去年國內(nèi)市場(chǎng)出貨量前三的品牌出貨量都有所下滑，導(dǎo)致一些產(chǎn)品的庫存拉高。這也從側(cè)面說明了市場(chǎng)的飽和度。整體看來國內(nèi)市場(chǎng)的增長速度已經(jīng)放慢了很多。
在這種情況下，對(duì)于國內(nèi)手機(jī)品牌而言，尋找出海成為必然的選擇之一，前不久，據(jù)手機(jī)報(bào)在線報(bào)道，華為表示：“可能退出市場(chǎng)份額低于10%的智能手機(jī)市場(chǎng)，盈利能力是華為的底線。”
華為為什么要退出市占率低于10%的海外智能手機(jī)市場(chǎng)？其目的很明確，在于追求利潤，其重心將會(huì)放在歐洲市場(chǎng)和國內(nèi)市場(chǎng)。縱觀中國手機(jī)品牌出海情況，基本上都是以一些中低端市場(chǎng)為主，或者說是一些智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚且不成熟的市場(chǎng)為主，以傳音為例，其主要在非洲。在這些市場(chǎng)，主要是通過“薄利多銷”的模式來盈利，換而言之，如果出貨量無法提高的話那么其利潤可想而知。
因此對(duì)于華為而言，與其布局這些市場(chǎng)，還不如將重心放在國內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)軍高端市場(chǎng)。談及利潤不得不提的是金立和初上科技，但是2016年金立發(fā)布了一款M2016，起步售價(jià)是6999元，初上發(fā)布的陶瓷手機(jī)售價(jià)更是從7999元起步，再如保千里的VR手機(jī)，后兩者出貨量相對(duì)而言并不高，尤其是初上，但是其獲利空間要大的多，通過這種小眾細(xì)分市場(chǎng)來盈利同樣成為手機(jī)廠商的選擇之一。
簡而言之，在出貨量走向集中化過程中，其余手機(jī)品牌面向兩個(gè)選擇，一個(gè)是走向海外市場(chǎng)，一個(gè)是走向細(xì)分市場(chǎng)。而在出貨量走向集中化過程中，手機(jī)供應(yīng)鏈同樣走向集中化，最為典型的例子在于手機(jī)廠商所引發(fā)的供應(yīng)鏈廠商倒閉事件，小型手機(jī)廠商生產(chǎn)空間被壓縮導(dǎo)致倒閉，與之息息相關(guān)的是供應(yīng)鏈廠商，這是手機(jī)供應(yīng)鏈資本運(yùn)作加速的原因之一。
此外，我們?cè)購墓?yīng)鏈端來看，從供應(yīng)鏈端分析的話我們可以看到這樣兩個(gè)現(xiàn)象：一，整合的并非核心產(chǎn)業(yè)；二，智能手機(jī)發(fā)展早已經(jīng)遭遇到瓶頸。
首先看第一個(gè)現(xiàn)象，整合的并非核心產(chǎn)業(yè)，正如上述，基本上都是一些外觀件為主，所謂的“橫向擴(kuò)展”，其實(shí)就是正在加速走向“打包式服務(wù)”，換而言之，即縮短供應(yīng)鏈長度，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)原因主要有兩點(diǎn)，一點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)本事就已經(jīng)十分成熟，導(dǎo)致一些企業(yè)喪失競(jìng)爭力，因此一些稍微算是“優(yōu)質(zhì)”的企業(yè)就被并購或收購，剩下的是少數(shù)寡頭在競(jìng)爭，這是任何一個(gè)成熟產(chǎn)業(yè)最終的結(jié)局；其次，這些產(chǎn)業(yè)對(duì)技術(shù)的要求相對(duì)不高，某種程度上講整個(gè)產(chǎn)業(yè)缺乏創(chuàng)新力度，所以最終拼的就是資本！
其次是智能手機(jī)發(fā)展遭遇瓶頸，縱觀智能手機(jī)上的一些新的創(chuàng)新，其實(shí)都是一些偽需求，尚且沒有達(dá)到剛需的目的，諸如指紋識(shí)別、雙攝像頭，再如目前十分火熱的全面屏，以全面屏為例，進(jìn)入2017年后，全面屏幾乎像是“空降”一般出現(xiàn)，據(jù)手機(jī)報(bào)在線觀察，全面屏的概念是在2017年2月份以后才開始亮相。
再如3D玻璃和陶瓷，尤其是后者，目前產(chǎn)能是個(gè)很大的問題，但是據(jù)一些供應(yīng)鏈廠商強(qiáng)調(diào)：“2018年陶瓷后蓋市場(chǎng)一定會(huì)興起！”無論是全面屏還是玻璃或陶瓷后蓋，都是圍繞智能手機(jī)外觀在做一些修善。在智能手機(jī)發(fā)展遭遇瓶頸之際，在一些對(duì)技術(shù)要求較高的產(chǎn)業(yè)，的確也需要資本市場(chǎng)的推動(dòng)！
整體看來，基于以上兩大部分的原因，導(dǎo)致智能手機(jī)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作加速，簡單說來即分為成熟產(chǎn)業(yè)以及一些新型產(chǎn)業(yè)，成熟產(chǎn)業(yè)的整并最終拼的是資本，目前正處于向寡頭競(jìng)爭轉(zhuǎn)型的過程中；而新型產(chǎn)業(yè)則需要資本運(yùn)作來推動(dòng)。而在成熟產(chǎn)業(yè)中，這種資本的運(yùn)作最終導(dǎo)致的是產(chǎn)業(yè)鏈的縮短，在一些新型產(chǎn)業(yè)中資本的運(yùn)作，則存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，前者也是，尤其是在市場(chǎng)增長放緩且利潤率降低的情況下更是如此！
01月07日 18:14
