日前，兩則國(guó)資委控股手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的消息，使得國(guó)企控股民企上市公司的潮流逐漸浮現(xiàn)在業(yè)界。10月8日，先是安徽國(guó)資委下屬公司收購(gòu)長(zhǎng)信科技成為控股股東，隨后，福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司收購(gòu)合力泰15%股權(quán)成為后者控股股東，且實(shí)控人變更為福建國(guó)資委。
事實(shí)上，國(guó)資委在A股頻頻出手，在9月份就已經(jīng)浮現(xiàn)：先是美晨生態(tài)控股股東轉(zhuǎn)讓股份給濰坊城投；隨后怡亞通股東向深投控轉(zhuǎn)讓股權(quán)，后者成為其第一大股東；接著環(huán)能科技也宣布引入某國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略投資方；此外，佳訊飛鴻實(shí)控人與國(guó)資背景戰(zhàn)略投資者中海豐潤(rùn)前述股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，圍繞國(guó)企收購(gòu)民企的案例頻頻上演！
10月9日晚間，國(guó)資委再出手：電子元器件分銷(xiāo)商英唐控股擬引入戰(zhàn)略投資人深圳市賽格集團(tuán)有限公司，而后者則為深圳市國(guó)資委旗下子公司！同時(shí)，英唐控股還發(fā)布公告表示，計(jì)劃募資不超過(guò)21億元，其中12億元用于收購(gòu)吉利通電子！而在8月份，科陸電子就已經(jīng)被深圳國(guó)資委收入囊中！
一個(gè)半月三度改嫁：英唐控股最終花落深圳國(guó)資委
10月9日，電子元器件分銷(xiāo)商英唐智控發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步提升公司的業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，英唐智控?cái)M引入戰(zhàn)略投資人深圳市賽格集團(tuán)有限公司，向其非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)本次發(fā)行前總股本的20%，即2.1億股(最終發(fā)行數(shù)量以中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件的要求為準(zhǔn))，擬募集資金總額不超過(guò)21億元，用于收購(gòu)深圳市吉利通電子有限公司100%股權(quán)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
同時(shí)，上市公司大股東胡慶周擬向賽格集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓5400萬(wàn)股上市公司股票，胡慶周已于2018年10月9日與賽格集團(tuán)簽署了《附條件生效的股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。如若該協(xié)議生效，賽格集團(tuán)將持有2.64億股，成為公司的第一大股東。本次非公開(kāi)發(fā)行股票完成后，賽格集團(tuán)持有的股份數(shù)量將超過(guò)胡慶周所持股份，屆時(shí)賽格集團(tuán)將成為公司控股股東，深圳市國(guó)資委將成為公司實(shí)際控制人。
賽格集團(tuán)成立于1984年，為深圳市資深的電子企業(yè)，截至本公告披露日，深圳市國(guó)資委直接持有賽格集團(tuán)42.85%股權(quán)，通過(guò)深圳市遠(yuǎn)致投資有限公司間接持有賽格集團(tuán)26.12%股權(quán)，為賽格集團(tuán)控股股東和實(shí)際控制人。
公告稱(chēng)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)系賽格集團(tuán)未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，賽格集團(tuán)在半導(dǎo)體的研發(fā)、生產(chǎn)制造領(lǐng)域均有布局。英唐智控作為專(zhuān)業(yè)的電子元器件分銷(xiāo)綜合解決方案供應(yīng)商，擁有強(qiáng)大的市場(chǎng)銷(xiāo)售能力及豐富的下游客戶(hù)資源，可以為專(zhuān)注于半導(dǎo)體研發(fā)制造的賽格集團(tuán)提供銷(xiāo)售支持，協(xié)助賽格集團(tuán)形成半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。賽格集團(tuán)在半導(dǎo)體方面的技術(shù)積累可有效提升英唐智控的技術(shù)服務(wù)能力，并可進(jìn)一步擴(kuò)充英唐智控的代理產(chǎn)品線，從而提高英唐智控的盈利能力。
事實(shí)上，在賽格集團(tuán)接手英唐控股之前，其曾多次尋找接盤(pán)俠，且都是國(guó)資委背景。早在9月11日，英唐智控就曾公告稱(chēng)，已與浙江省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司簽訂《戰(zhàn)略投資意向書(shū)》。浙江國(guó)有資本擬以人民幣現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)乙方定向發(fā)行的股票；甲方擬認(rèn)購(gòu)股票數(shù)不低于2億股，約占乙方股票發(fā)行后股票數(shù)的15%左右。
此前的8月28日，英唐智控再次公告稱(chēng)，擬引入國(guó)資戰(zhàn)略投資者，更加有利于公司產(chǎn)業(yè)與地方政府產(chǎn)業(yè)或者戰(zhàn)略投資者自身產(chǎn)業(yè)進(jìn)行融合，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同，目前公司已與力合資產(chǎn)管理(寧波)有限公司簽署《戰(zhàn)略投資意向書(shū)》。力合資產(chǎn)以人民幣現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)英唐智控定向發(fā)行的股票；認(rèn)購(gòu)股票數(shù)不低于2億股，占英唐智控股票發(fā)行后股票數(shù)的15%以上。
10月10日，英唐智控還發(fā)布了關(guān)于公司控股股東股份質(zhì)押的公告。截至目前，胡慶周持有英唐智控股份2.84億股，占公司總股本的26.55%，累計(jì)質(zhì)押股份為2.83億股，占其所持公司股份總數(shù)的99.73%，占公司總股本的26.48%。這也就是說(shuō)，目前英唐控股股東胡慶周所持有的公司股份幾乎全部已經(jīng)質(zhì)押出去！
開(kāi)拓被動(dòng)元件代理產(chǎn)品線：英唐控股12億收購(gòu)吉利通電子
同時(shí)，英唐智控還發(fā)布公告表示：為擴(kuò)大核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力及開(kāi)拓被動(dòng)元件代理產(chǎn)品線，公司擬向賽格集團(tuán)獨(dú)家定向增發(fā)不超過(guò)2.1億股，募集資金21億元，其中12億元用于收購(gòu)吉利通電子100%股權(quán)。
此次預(yù)案披露吉利通售股股東初步承諾吉利通2018年度、2019年度、2020年度、2021年度凈利潤(rùn)分別不低于11,000萬(wàn)元、12,000萬(wàn)元、14,000萬(wàn)元及16,000萬(wàn)元。吉利通在2018年1-7月已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10813.33萬(wàn)元，已完成2018年業(yè)績(jī)承諾98%，有望實(shí)現(xiàn)并超越2018年業(yè)績(jī)承諾。
本次收購(gòu)采取分期支付方式進(jìn)行，工商變更登記完成后的15個(gè)工作日內(nèi)，英唐智控支付50.1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款給吉利通售股股東。其余49.9%股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，于吉利通售股股東盈利承諾期內(nèi)每年分期支付。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的分期支付安排有利于控制收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)及緩解上市公司現(xiàn)金壓力。英唐智控購(gòu)買(mǎi)吉利通100%股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中，不低于吉利通售股股東稅后30%的股權(quán)款需用于購(gòu)買(mǎi)英唐智控股票，不晚于2021年底之前，吉利通售股股東需完成前述應(yīng)購(gòu)買(mǎi)的英唐智控股票的購(gòu)買(mǎi)動(dòng)作，上述安排有利于鎖定交易對(duì)方與英唐智控長(zhǎng)期共同發(fā)展，進(jìn)一步維護(hù)英唐智控二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。
資料顯示，吉利通電子成立于2001年，經(jīng)過(guò)十幾年發(fā)展已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)知名的被動(dòng)類(lèi)電子元器件代理以及技術(shù)方案提供商。吉利通擁有全球第一大貼片電阻器以及全球第三大貼片電容器制造商國(guó)巨(YAGEO)的代理權(quán)，同時(shí)擁有億光(Everlight)、順絡(luò)(Sunlord)、厚聲(Uniohm)、旺詮(RALEC)、豐賓(CAPXON)、萬(wàn)裕、科瑞泰科、新潔能、達(dá)晶微、鴻星，晶優(yōu)、華德等多家全球知名品牌的代理資質(zhì)，且均為該等品牌的一級(jí)代理商。所代理產(chǎn)品覆蓋網(wǎng)絡(luò)通訊、工業(yè)控制、汽車(chē)電子、安防監(jiān)控和消費(fèi)電子等領(lǐng)域。
公司總部設(shè)在深圳，同時(shí)在華北，華東，西南三大區(qū)設(shè)有九個(gè)子公司和辦事處，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)各地。公司秉承“誠(chéng)信、專(zhuān)業(yè)、高效、協(xié)作”的經(jīng)營(yíng)理念，穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)、快速的供貨反應(yīng)等優(yōu)勢(shì)奠定了吉利通在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。
吉利通公司圍繞公司成長(zhǎng)性制定了發(fā)展戰(zhàn)略：專(zhuān)注價(jià)格藍(lán)海的細(xì)分子行業(yè)，如新能源汽車(chē)現(xiàn)在和未來(lái)高速發(fā)展，足以支撐公司高成長(zhǎng)性，規(guī)避價(jià)格敏感的手機(jī)紅海行業(yè)。
吉利通專(zhuān)注細(xì)分行業(yè)高成長(zhǎng)客戶(hù)，制定靈活且具有前瞻性的銷(xiāo)售策略。吉利通的銷(xiāo)售策略中，客戶(hù)群體定位為藍(lán)海市場(chǎng)中具有高成長(zhǎng)性的中小型客戶(hù)，這種靈活且具有前瞻性的銷(xiāo)售策略，保證了吉利通可以享受到高增長(zhǎng)紅利；同時(shí)隨著下游客戶(hù)不斷擴(kuò)展擴(kuò)大，增強(qiáng)了企業(yè)的行業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)。
被動(dòng)元件是電路的基石，下游需求驅(qū)動(dòng)行業(yè)不斷發(fā)展。資料顯示，全球被動(dòng)元件市場(chǎng)空間將由2017年的238億美元增長(zhǎng)至2020年的286億美元，且預(yù)期未來(lái)將持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。從供給端分析，被動(dòng)元器件行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生積極變化，日系廠商轉(zhuǎn)移產(chǎn)能至高端產(chǎn)品，釋放低階、次高端產(chǎn)品產(chǎn)能，目前處于第一梯隊(duì)的日系廠商(村田、太陽(yáng)誘電、TDK等)大幅減少的中低端被動(dòng)元件產(chǎn)品產(chǎn)能，主要是臺(tái)系廠商(如國(guó)巨)承接，產(chǎn)能空缺率高達(dá)20%。中國(guó)境內(nèi)企業(yè)近年來(lái)積極擴(kuò)產(chǎn)，但短期內(nèi)仍無(wú)法彌補(bǔ)巨大的產(chǎn)能缺口。
從需求端看，消費(fèi)類(lèi)電子的創(chuàng)新升級(jí)、汽車(chē)電子化率提升、新能源汽車(chē)快速滲透、5G基站搭建、物聯(lián)網(wǎng)智慧城市建設(shè)等行業(yè)快速發(fā)展，被動(dòng)元件下游未來(lái)需求極度旺盛。
基于行業(yè)供需格局優(yōu)化，被動(dòng)元器件目前處于高景氣周期中。機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前的MLCC缺貨行情將持續(xù)至2020年，國(guó)內(nèi)MLCC分銷(xiāo)公司將分享持續(xù)漲價(jià)帶來(lái)的紅利。受益于此輪MLCC漲價(jià)潮，吉利通業(yè)績(jī)有望迎來(lái)前所未有的爆發(fā)式增長(zhǎng)。
此外，英唐智控公告稱(chēng)，公司看好前海首科未來(lái)的發(fā)展，決定以現(xiàn)金方式繼續(xù)推進(jìn)本次收購(gòu)。公司不排除后續(xù)將前海首科仍納入公司本次非公開(kāi)發(fā)行的募投項(xiàng)目中并修訂本次非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案。
國(guó)資委頻出手的背后：到底是救市還是抄底？
回顧兩天前的另外兩家公司，10月8日午間，長(zhǎng)信科技（300088.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，安徽省國(guó)資委下屬公司擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)新疆潤(rùn)豐股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新疆潤(rùn)豐”）及贛州市德普特投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“德普特投資”）持有的公司11.81%股份，轉(zhuǎn)讓交易價(jià)格確定為框架協(xié)議簽署之日前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)，即5.12元/股。同時(shí)，在交易完成后，安徽省國(guó)資委下屬公司還將獲得5%股份表決權(quán)，期限為48個(gè)月。
在轉(zhuǎn)讓給安徽省國(guó)資委下屬公司11.81%股份與5%的股份表決權(quán)后，本次戰(zhàn)略入股行為可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。長(zhǎng)信科技方面表示，本次引入安徽國(guó)資委大比例戰(zhàn)略入股，是為了優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司發(fā)展后勁，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
同時(shí)，據(jù)安徽國(guó)資委表示，此次入股長(zhǎng)信科技，是安徽國(guó)資改革的一個(gè)重要試點(diǎn)，吸引優(yōu)秀的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入國(guó)資系列，可以促使國(guó)有企業(yè)多元化發(fā)展，同時(shí)也可以增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展后勁。未來(lái)，安徽國(guó)資企業(yè)不排除繼續(xù)吸收民營(yíng)企業(yè)，以推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。公開(kāi)資料顯示，目前安徽省國(guó)資委下屬公司29家，其中包括海螺水泥、江淮汽車(chē)、安徽合力等上市公司。
10月8日晚間，合力泰也發(fā)布公告表示，公司將轉(zhuǎn)讓股權(quán)，轉(zhuǎn)讓后將導(dǎo)致實(shí)控人發(fā)生更變！合力泰公告稱(chēng)，公司控股股東及實(shí)際控制人文開(kāi)福與福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“電子信息集團(tuán)”）簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，文開(kāi)福及其確定的公司股東將其持有的合力泰股份4.69億股轉(zhuǎn)讓給電子信息集團(tuán)，占公司總股本的15%。其中，文開(kāi)福本人轉(zhuǎn)讓股份1.54億股，占比4.93%；其他股東轉(zhuǎn)讓股份3.15億股，占比10.07%，其余轉(zhuǎn)讓股東目前尚未確定。
本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托完成后，電子信息集團(tuán)未來(lái)?yè)碛斜頉Q權(quán)的公司股份占比為29.79%，公司控股股東將由文開(kāi)福變更為電子信息集團(tuán)，公司的實(shí)際控制人將由文開(kāi)福變更為福建省國(guó)資委。
事實(shí)上，據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2007年到2014年中，上市公司控制權(quán)性質(zhì)從民資控股轉(zhuǎn)為國(guó)資控股，或者從國(guó)資控股轉(zhuǎn)為民資控股的事件共發(fā)生458家次，其中，8年間控制權(quán)從民資轉(zhuǎn)為國(guó)資共計(jì)264家，占到全部控制權(quán)性質(zhì)變更的57.64％，略高于控制權(quán)從國(guó)資轉(zhuǎn)到民資的42.36％。而從2015年開(kāi)始到2017年12月底，控制權(quán)從民資轉(zhuǎn)為國(guó)資共計(jì)242家，占到全部控制權(quán)性質(zhì)變更的83.16％，遠(yuǎn)高于控制權(quán)從國(guó)資到民資的16.84％。
“從上市公司估值的變化來(lái)看，經(jīng)過(guò)今年3個(gè)季度的跌幅很多公司的股價(jià)和估值已經(jīng)低于熔斷的時(shí)候了，市場(chǎng)上確實(shí)存在一些資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、各方面指標(biāo)都很健康但價(jià)值被低估的標(biāo)的，國(guó)資在這個(gè)時(shí)候出手也是符合市場(chǎng)化的規(guī)律的。”上海一家大型私募投資機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)表示。
而從手機(jī)概念股來(lái)看，被收購(gòu)的企業(yè)從業(yè)績(jī)方面來(lái)看均屬于還不錯(cuò)的企業(yè)，但是普遍都存在資金困難的問(wèn)題，這種現(xiàn)象在手機(jī)概念股中十分常見(jiàn)，尤其是質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行融資更是成為常態(tài)，不少上市公司實(shí)控人質(zhì)押股份數(shù)量占比都超過(guò)了50%。這背后則透露著企業(yè)對(duì)資金的需求之急迫！
而對(duì)于此輪國(guó)進(jìn)民退，有市場(chǎng)人士認(rèn)為：“本輪民營(yíng)企業(yè)引援國(guó)資，屬于市場(chǎng)行為，國(guó)有企業(yè)自然資源配置的能力強(qiáng)，雙方合作有互惠互利的效果，而即便在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，現(xiàn)金準(zhǔn)備充足的民營(yíng)企業(yè)也依然在擴(kuò)張。我們應(yīng)該辯證地看待問(wèn)題，分析陷入經(jīng)營(yíng)和融資困境的民企是否是因?yàn)榍捌诿つ繑U(kuò)張或轉(zhuǎn)型。發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是我國(guó)堅(jiān)定不移的方向，改革不會(huì)倒退，市場(chǎng)仍在向著更優(yōu)資源配置的方向發(fā)展。”
01月07日 18:14
