2018年9月1日，根據(jù)長電科技發(fā)布的《長電科技非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股本變動(dòng)公告》披露，公司完成了36億元的定增，發(fā)行243,030,552股股，總股本數(shù)由1,359,844,003股變?yōu)?,602,874,555股。截止至2018年8月30日止，大基金持股數(shù)為304,546,165股，持股比例達(dá)19%，正式成為長電科技第一大股東。
本次發(fā)行完成后，公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)均有一定幅度增加，資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將降低。本次發(fā)行將優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、提高公司運(yùn)用債務(wù)融資的能力，公司整體財(cái)務(wù)狀況將得到改善；同時(shí)，本次發(fā)行將增強(qiáng)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，擴(kuò)大了公司資產(chǎn)規(guī)模的增長空間，為公司進(jìn)一步發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
本次發(fā)行后公司凈資產(chǎn)和總股本將有所增加，因此短期內(nèi)可能會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率、每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)一定程度的下降。但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，充足的流動(dòng)資金將有助于公司業(yè)務(wù)的拓展，因而長期將進(jìn)一步提升公司盈利能力。
公司總股本將有所增加，因此短期內(nèi)可能會導(dǎo)致每股收益出現(xiàn)一定程度的下降，但長期來看，公司的整體資本實(shí)力得到提升，有利于公司長期的持續(xù)盈利能力提高。
筆者發(fā)現(xiàn)，長電科技是大基金成立以來眾多上市公司投資案中，首家成為第一大股東的公司。
大基金成為長電科技第一大股東的原委要從長電科技收購星科金朋說起。
緣由
2014年成立的大基金首度展露身手便是支持長電科技收購新加坡星科金朋。這是一次改變?nèi)蚍鉁y格局的收購，幫助長電科技晉級全球半導(dǎo)體封裝測試第一梯隊(duì)。
當(dāng)時(shí)的星科金朋是全球第四大半導(dǎo)體封裝測試公司，在新加坡、美國、韓國、馬來西亞及中國臺灣等設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，擁有超過20年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。擁有eWLB（嵌入式晶圓級球柵陣列）、TSV（硅通孔封裝技術(shù)）、3D封裝、SiP（系統(tǒng)級封裝）、PiP（堆疊組裝）、PoP（堆疊封裝）等代表行業(yè)未來發(fā)展趨勢的先進(jìn)封裝技術(shù)。
在收購金科新朋的交易中，由于交易體量較大，長電科技資金有限，為實(shí)現(xiàn)收購目的，長電科技決定引入戰(zhàn)略投資者：大基金和芯電半導(dǎo)體。
投資主體頂層設(shè)計(jì)：
首先三家分別出資設(shè)立第一層合作公司—蘇州長電新科投資有限公司（長電新科）。
2014年12月22日，長電科技發(fā)布公告稱：長電科技、大基金、中芯國際全資子公司芯電上海，三方于2014年12月22日簽署《共同投資協(xié)議》，分別出資2.6億美元（來源于2014年9月份所募集的12.5億元資金）、1.5億美元、1億美元，成立100%控股公司長電新科，三家持股比例分別是50.98%、29.41%、19.61%。長電科技的持股比例恰恰超過50%。
緊接著，長電新科又與大基金成立第二層合作公司長電新朋。長電新科以5.1億美元出資，而產(chǎn)業(yè)基金則出資0.1億美元，合計(jì)5.2億美元。在持股比例上，長電新科持有長電新朋98.08%股權(quán)，產(chǎn)業(yè)基金則持有剩下的1.92%。同時(shí)，大基金還向長電新朋提供總額高達(dá)1.4億美元的貸款，并享有將貸款轉(zhuǎn)為對長電新朋股本的權(quán)利。
第三步是長電新朋將所有5.2億美元股東出資及1.4億美元股東借款，合計(jì)6.6億美元出資用于在新加坡設(shè)立的收購主體公司JCET-SC（Singapore）Pte.Ltd.。同時(shí)，在股東各方協(xié)調(diào)下，中國銀行出具了1.2億美元的貸款承諾函，為JCET-SC的收購行為提供融資安排。這樣，JCET-SC可用于收購的資金合計(jì)達(dá)7.8億美元。
收購星科金朋
2014年12月30日晚間，長電科技發(fā)布了《重大資產(chǎn)購買報(bào)告書》，擬以現(xiàn)金形式購買新加坡交易所上市公司星科金朋的全部股權(quán)。本次要約的對價(jià)將以現(xiàn)金支付：每股星科金朋股票收購價(jià)格為0.466新元，本次要約的總交易對價(jià)為7.8億美元，約合10.26億新加坡元。
2015年6月26日，本次附生效條件要約的生效條件已全部獲得滿足,要約人向星科金朋發(fā)出自愿有條件全面要約（即正式要約），每股星科金朋股票要約收購價(jià)格為0.46577新元。
要約人已于2015年10月12日行使強(qiáng)制收購權(quán)利并于2015年10月15日完成強(qiáng)制收購程序，要約人及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有星科金朋100%的股份。2015年10月15日，星科金朋已出具退市公告。2015年10月19日，星科金朋已完成新加坡交易所退市。
長電科技于2015年第三季正式合并星科金朋的營收。
轉(zhuǎn)股
2015年10月要約收購全部交割完成后，依據(jù)《債轉(zhuǎn)股協(xié)議》，大基金將對長電新朋股東借款轉(zhuǎn)換為收購主體長電新朋股權(quán)。
2016年4月29日，長電科技發(fā)布定增草案，作價(jià)19.91億收購大基金持有的長電新科29.41%股權(quán)、長電新朋22.73%股權(quán)，從而將星科金朋納入為間接全資持股的子公司；配套募資完成后，大基金持有長電科技9.53%股份，僅次于芯電半導(dǎo)體和原大股東新潮集團(tuán)，成為第三大股東。
隨后，上市公司發(fā)行股份購買產(chǎn)業(yè)基金、芯電半導(dǎo)體所持有的并購基金的股份，從而間接獲得星科金朋100%的股權(quán)。同時(shí)，上市公司向芯電半導(dǎo)體非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過26.55億元。
2016年5月10日，長電科技發(fā)布《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》稱，2015年10月，公司要約收購星科金朋100%股份全部交割完成。2015年11月，大基金依據(jù)《債轉(zhuǎn)股協(xié)議》將對長電新朋股東借款轉(zhuǎn)換為長電新朋股權(quán)。
上述轉(zhuǎn)股完成后，本公司、大基金和芯電半導(dǎo)體分別持有長電新科50.98%、29.41%和19.61%股權(quán)，長電新科和大基金分別持有長電新朋77.27%和22.73%股權(quán)。本次交易，長電科技擬以發(fā)行股份方式購買產(chǎn)業(yè)基金持有的長電新科29.41%股權(quán)、長電新朋22.73%股權(quán)以及芯電半導(dǎo)體持有的長電新科19.61%股權(quán)。同時(shí)，公司擬向芯電半導(dǎo)體非公開發(fā)行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過擬購買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。本次交易完成后，公司將持有長電新科100%的股權(quán)及長電新朋100%的股權(quán)，從而間接持有星科金朋100%股權(quán)。
根據(jù)中聯(lián)評估出具的資產(chǎn)評估報(bào)告，本次交易標(biāo)的公司長電新科、長電新朋的全部股權(quán)評估值分別為339,989.15萬元、440,577.63萬元。經(jīng)交易雙方協(xié)商，產(chǎn)業(yè)基金所持有的交易標(biāo)的資產(chǎn)長電新科29.41%股權(quán)、長電新朋22.73%股權(quán)交易作價(jià)為199,100萬元，公司擬向其發(fā)行的股票數(shù)量為不超過129,622,395股；芯電半導(dǎo)體持有的交易標(biāo)的資產(chǎn)長電新科19.61%股權(quán)交易作價(jià)為66,400萬元，公司向其發(fā)行的股票數(shù)量為不超過43,229,166股。
本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金完成后：
芯電半導(dǎo)體持有上市公司14.26%的股權(quán)，為上市公司第一大股東；
新潮集團(tuán)持有上市公司14%的股權(quán)，為上市公司第二大股東；
產(chǎn)業(yè)基金持有上市公司9.53%的股權(quán)，為上市公司第三大股東；產(chǎn)業(yè)基金通過鑫芯（香港）
投資有限公司持有芯電半導(dǎo)體最終控股股東中芯國際17.59%股份。
芯電半導(dǎo)體、新潮集團(tuán)、產(chǎn)業(yè)基金三家主要股東的持股比例較為接近，且互相之間不存在一致行動(dòng)關(guān)系或安排，同時(shí)三家主要股東分別向上市公司提名了兩名非獨(dú)立董事，新潮集團(tuán)、產(chǎn)業(yè)基金及芯電半導(dǎo)體任何一方均不能單獨(dú)控制上市公司。
長電科技的控股股東由新潮集團(tuán)變更為無控股股東，實(shí)際控制人由王新潮變更為無實(shí)際控制人。
2017年3月1日，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會通知，經(jīng)中國證監(jiān)會上市公司并購重組委于2017年3月1日召開的2017年第9次并購重組委工作會議審核，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得有條件通過。
根據(jù)公開信息，截止2017年6月16日，芯電半導(dǎo)體持有上市公司14.28%的股權(quán)，為上市公司第一大股東；新潮集團(tuán)持有上市公司13.99%的股權(quán)，為上市公司第二大股東；產(chǎn)業(yè)基金持有上市公司9.54%的股權(quán)，為上市公司第三大股東。
定增
大基金并未止步于第三大股東。
2017年9月28日，長電科技與本次非公開發(fā)行對象國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、芯電半導(dǎo)體（上海）有限公司、無錫金投領(lǐng)航產(chǎn)業(yè)升級并購?fù)顿Y企業(yè)（有限合伙、興銀投資有限公司及中江長電定增1號簽署了《股份認(rèn)購協(xié)議》。
2017年9月30日，長電科技發(fā)布定增預(yù)案，擬向產(chǎn)業(yè)基金、芯電半導(dǎo)體、金投領(lǐng)航、中江長電定增1號基金、興銀投資非公開發(fā)行擬募集資金總額不超過45.5億元。其中，產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)購金額不超過29億元（含29億元），且不超過180,253,038股；芯電半導(dǎo)體認(rèn)購不超過6.50億元，認(rèn)購的股份數(shù)量不超過38,827,559股，按照本次非公開發(fā)行股數(shù)上限和各認(rèn)購對象認(rèn)購金額上限及相關(guān)約定測算，本次權(quán)益變動(dòng)完成后：
產(chǎn)業(yè)基金持股比例不超過19%，將成為上市公司第一大股東；
芯電半導(dǎo)體持股比例將保持14.28%不變，成為上市公司第二大股東；
新潮集團(tuán)持股比例將降低為11.66%，成為上市公司第三大股東。
長電科技將處于無控股股東、無實(shí)際控制人狀態(tài)。
2018年1月31日，長電科技分別與產(chǎn)業(yè)基金、芯電半導(dǎo)體和金投領(lǐng)航簽署了《非公開發(fā)行股票附條件生效之股份認(rèn)購協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，各方就發(fā)行方案之募集資金總額調(diào)整及違約責(zé)任進(jìn)行了約定；公司與興銀投資簽署了《非公開發(fā)行股票附條件生效之股份認(rèn)購協(xié)議之解除協(xié)議》，興銀投資不再參與本次非公開發(fā)行股票的認(rèn)購。
2018年3月13日，公司第六屆董事會第九次臨時(shí)會議審議通過了《關(guān)于與部分發(fā)行對象簽署40.50億元，
2018年8月15日，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于核準(zhǔn)江蘇長電科技股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》（證監(jiān)許可[2018]1085號）。
本次非公開發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日為本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行期首日，即2018年8月23日。本次發(fā)行價(jià)格為14.89元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日發(fā)行人股票交易均價(jià)的90%，發(fā)行數(shù)量243,030,552股
其中大基金認(rèn)購股數(shù)174,754,771股，認(rèn)購金額2,602,098,540.19元。加止之前持有的129,791,394股，持股數(shù)合計(jì)為304,546,165股，持股比例由9.54%變?yōu)?9%，成為長電科技第一大股東。
中芯國際旗下芯電半導(dǎo)體(上海)有限公司現(xiàn)金認(rèn)購長電科技的3469.6萬股，每股14.89元，總認(rèn)購價(jià)為人民幣5.16億元。公司持有長電科技的股權(quán)比例保持14.28%不變。但是由第一大股東變?yōu)榈诙蠊蓶|。
同時(shí)新潮集團(tuán)持股比例由2018年6月16日的13.03%降至10.42%，由第二大股東變?yōu)榈谌蠊蓶|。
資金使用
根據(jù)公司之前發(fā)布的信息可知，此次定增發(fā)行獲得的36億資金將按輕重緩急順序全部投入“年產(chǎn)20億塊通信用高密度集成電路及模塊封裝”項(xiàng)目、“通訊與物聯(lián)網(wǎng)集成電路中道封裝技術(shù)產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目和償還銀行貸款。
項(xiàng)目具體信息如下：
1、年產(chǎn)20億塊通信用高密度集成電路及模塊封裝項(xiàng)目（擬投資17.3492億元）
本項(xiàng)目建成后將形成FBGA、PBGA、SIP模組、P-SIP模組、通訊模塊-LGA、高腳位通訊模塊、倒裝通訊模塊等通信用高密度集成電路及模塊封裝產(chǎn)品年產(chǎn)20億塊的生產(chǎn)能力。本項(xiàng)目擬投資17.3492億元，其中建設(shè)投資16.9498億元，鋪底流動(dòng)資金3,994萬元。
本項(xiàng)目由長電科技負(fù)責(zé)實(shí)施，項(xiàng)目建設(shè)期3年。實(shí)施達(dá)標(biāo)達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)品年銷售收入11.2億元，新增年利潤總額2.4181億元，預(yù)計(jì)投資回收期約7.52年（含建設(shè)期），內(nèi)部收益率（稅后）為10.74%。
2、通訊與物聯(lián)網(wǎng)集成電路中道封裝技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（擬投資23.5億元）
本項(xiàng)目建成后將形成Bumping、WLCSP等通訊與物聯(lián)網(wǎng)集成電路中道封裝年產(chǎn)82萬片Bumping、47億顆芯片封裝的生產(chǎn)能力。
本項(xiàng)目由公司全資子公司長電先進(jìn)負(fù)責(zé)實(shí)施，項(xiàng)目建設(shè)期3年。目前長電先進(jìn)中道封裝從技術(shù)到產(chǎn)能已具有較強(qiáng)的國際競爭能力，市場客戶端需求旺盛，產(chǎn)能利用率高。通訊與物聯(lián)網(wǎng)集成電路中道封裝技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目系長電先進(jìn)對現(xiàn)有技術(shù)、產(chǎn)能的擴(kuò)充，項(xiàng)目建成并完成達(dá)產(chǎn)后，將進(jìn)一步增加長電先進(jìn)中道封裝產(chǎn)能，增強(qiáng)國際競爭力。
本項(xiàng)目擬投資23.5億元，其中建設(shè)投資22.4414億元，鋪底流動(dòng)資金1.0586億元。本項(xiàng)目實(shí)施達(dá)標(biāo)達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)品年平均銷售收入23.6812億元，新增年平均利潤總額3.6587億元，預(yù)計(jì)投資回收期（稅后）約7.25年（含建設(shè)期），內(nèi)部收益率（稅后）為12.51%。
3、償還銀行貸款
長電科技擬將本次非公開發(fā)行募集資金中用于項(xiàng)目后的結(jié)余部分用于償還銀行貸款，以降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升盈利能力，改善公司財(cái)務(wù)狀況。
芯思想點(diǎn)評
通過此次定增，長電科技獲得36億元的資金，將極大加速公司兩大項(xiàng)目的建設(shè)速度，為公司的后續(xù)發(fā)展和提高將潤率提供芯動(dòng)能。
銀行貸款的減少，將使公司輕裝上陣，加強(qiáng)公司盈利能力。
星科金朋收購整合效益突顯，預(yù)計(jì)下半年將有望扭虧為盈。
多重利好匯聚，預(yù)計(jì)公司2018年的盈利狀況將大為改觀。
祝愿長電科技邁入“芯”征程，取得“芯”輝煌。
01月07日 18:14
