近日，蘋果公司股票市值創(chuàng)出歷史新高，超過8700億美元，是全球第一大市值上市公司。
近十年來，蘋果公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤復(fù)合增長率超過30%。近十年，iPhone系列產(chǎn)品收入增長超過70倍和復(fù)合增長率超過50%，占蘋果公司營收的比例從低于10%上升到超過60%。
俗話說：“大樹底下好乘涼”，在蘋果公司這棵大樹底下乘涼的企業(yè)在資本市場上牛股輩出。投資者將與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生關(guān)聯(lián)的上市公司統(tǒng)稱為“蘋果概念股”。
目前，A股市場蘋果概念股超過60只。隨著蘋果的不斷創(chuàng)新，其未來產(chǎn)業(yè)鏈將孕育哪些新的投資機會呢？
成也蘋果，敗也蘋果
蘋果公司2016年智能手機出貨量為14.7億部，同比小幅增長2.3%，其中蘋果手機的銷量市場占比為15%，僅次于三星的21%，但是蘋果利潤占比遠遠高于三星。
事實上，自iPhone4以來，蘋果手機毛利率一直維持在30%到40%的水平，然而安卓手機毛利率最高的三星才17%，其他諸如索尼、黑莓、HTC等產(chǎn)品毛利率不到5%。
大樹底下好乘涼。很多上市公司因業(yè)務(wù)切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈而股價走牛，它們少則上漲百分之幾十，多則上漲幾倍、甚至十幾倍。A股中知名蘋果概念股有：立訊精密(002475,股吧)（002475）、歌爾股份（002241）、安潔科技(002635,股吧)（002635）、歐菲光(002456,股吧)（002456）、瑞聲科技（02018）、舜宇光學(xué)科技（002382）等。
事實上，蘋果概念股的股價存在溢價。
2010年，萊寶高科(002106,股吧)（002106）在iPhone4使用觸摸屏后股價短時間內(nèi)上漲約400%，但是公司收入和利潤增長幅度卻沒有這么多；2013年以來，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的歐菲光（002456）股價上漲約5倍，但是公司的收入和利潤增長幅度卻沒有這么多。大部分蘋果概念股如此，尤其切入蘋果供應(yīng)鏈的初期階段。
此現(xiàn)象的原因在于：企業(yè)產(chǎn)品能夠進入蘋果供應(yīng)鏈是市場對其質(zhì)量的認可，也意味著企業(yè)產(chǎn)品進入其它智能手機供應(yīng)鏈或者企業(yè)外延發(fā)展成功的概率增加。
成也蘋果，敗也蘋果。2017年9月13日，iPhone X發(fā)布會一結(jié)束，蘋果供應(yīng)商們的股價紛紛跳水，原因在于iPhone 8/8 Plus的更新幅度有限，消費者購買欲望不強。
之后因iPhone X預(yù)定超預(yù)期，蘋果股價創(chuàng)出新高，其概念股也紛紛走強?？梢?，iPhone到底賣得好不好成為市場衡量蘋果供應(yīng)商的重要指標之一。
也就是說，iPhone 每年升級換代的背后，都是一場殘酷的供應(yīng)鏈淘汰賽。
蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的未來
蘋果的未來仍將創(chuàng)新不斷，在它使用新的硬件下，新蘋果概念股將會產(chǎn)生。除了創(chuàng)新帶來的新蘋果概念股外，如果上市公司生產(chǎn)的產(chǎn)品在智能手機上必須使用，那么它股價可能會長牛，如：大族激光(002008,股吧)、歐菲光、長盈精密(300115,股吧)、信維通訊、歌爾股份、德賽電池(000049,股吧)等。
2017年iPhone X相比以往蘋果手機的創(chuàng)新有：3D視覺（3D sensing）、無線充電、OLED全面屏、3D玻璃面板。這些領(lǐng)域的蘋果概念股在中短期存在樂觀的投資機會。
1.3D sensing
3D視覺已經(jīng)出現(xiàn)在微軟Kinect、英特爾RealSense等消費級產(chǎn)品中。近幾年，隨著硬件端技術(shù)的不斷進步，算法與軟件層面的不斷優(yōu)化，3D深度視覺的精度和實用性得到大幅提升。
蘋果公司2013年11月以3.6億美元收購了3D視覺結(jié)構(gòu)光方案先驅(qū)PrimeSense，獲得大量核心專利和技術(shù)。通過對Linx、Faceshift、Emotient、Flyby Media、RealFace等多家公司的收購，蘋果已經(jīng)為3D視覺領(lǐng)域搭建了完善的生態(tài)體系。
3D視覺的應(yīng)用將會給iPhone X帶來四大效果。3D視覺+生物識別，助力iPhone 8實現(xiàn)酷炫全面屏；3D視覺+人工智能，助力蘋果走向AI大平臺；3D視覺+體感交互，開啟人機交互新體驗；3D視覺+VR/AR為蘋果打開“虛擬/增強”新世界(600628,股吧)。
另外，根據(jù)券商計算，2020年全球智能手機端3D視覺硬件市場規(guī)模將到達99.25億美元，其中蘋果手機為31.48億美元，安卓手機為67.77億美元。
鑒于3D視覺廣闊的市場空間和應(yīng)用已走進現(xiàn)實，可知與其業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的上市公司值得投資者關(guān)注。
水晶光電(002273,股吧)（002273）：國際一流濾色片供應(yīng)商公司的OLPF（光學(xué)低通濾波器）、IRCF（紅外截止濾光片）等系列產(chǎn)品在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。
華天科技(002185,股吧)（002185）：在 WLO方面布局較早，主要提供WLO后段加工技術(shù)，具備成熟的加工能力。
歐菲光（002456）：投資以色列 Mantis Vision，布局3D視覺前沿技術(shù)。
舜宇光學(xué)（002382）：在相機模組制造方面全球領(lǐng)先，且曾為聯(lián)想Phab 2 Pro手機用3D模組提供組裝服務(wù)。
2.無線充電
蘋果手表已成為第一款千萬級的無線充電產(chǎn)品；iPhone X支持無線充電，專用的無線充電塢不僅能夠支持iPhone X，還可以能夠為iWatch、Airpods進行充電，名為AirPower。
此外，汽車車載和全車無線充電開始嶄露頭角，未來家電/物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用亦大有可為，市場人士預(yù)計到 2020年無線充電各應(yīng)用市場潛在市場容量合計將達到近千億元。
鑒于無線充電廣闊的市場空間和應(yīng)用已走進現(xiàn)實，可知與其業(yè)務(wù)相關(guān)的上市公司值得關(guān)注。
立訊精密（002415）：公司是 Apple Watch 充電方案獨家供應(yīng)商，并主導(dǎo)手機方案研發(fā)，將是蘋果鏈彈性最大的無線充電公司，并具備車載和全車無線充電解決方案能力。
信維通信(300136,股吧)（300136）：有磁片和線圈模組能力，已切入三星旗艦機三合一接收端供應(yīng)，且望延伸至國產(chǎn)品牌和潛在蘋果。
3.3D玻璃面板
手機機殼主要有功能性與美觀兩大作用，從功能角度來說，隨著5G時代臨近疊加無線充電等新功能普及，金屬機殼信號屏蔽缺陷明顯，亟需變革；從美觀角度來看，金屬機身設(shè)計同質(zhì)化嚴重，采用非金屬機身設(shè)計能夠達到差異化效果，吸引消費者。
因此，無機身設(shè)計去金屬化是大趨勢，其中玻璃方案成熟度高，成本更低，有望成為中高端機型主流方案。
iPhone 8系列一改往日的全金屬機身設(shè)計，恢復(fù)成了在iPhone 4和iPhone 4S身上使用過的玻璃后殼+金屬邊框設(shè)計,機身材質(zhì)是太空機鋁合金，玻璃強度也更堅硬，支持防水防塵。
另外，iPhone X使用雙面玻璃+不銹鋼中框。屏幕尺寸和之前不變，仍然是4.7英寸和5.5英寸。
根據(jù)券商預(yù)算，中高端機型手機玻璃市場將從2016年的240億元增長到2020年的850億元，年均復(fù)合增速接近40%。
鑒于3D玻璃面板+金屬中框使用的日趨流行，可知與其業(yè)務(wù)相關(guān)的標的值得關(guān)注。
藍思科技(300433,股吧)（300433）：公司作為中高端蓋板玻璃市場龍頭企業(yè)，有望享受玻璃面板的盛宴。
科森科技（603626）：金屬中框供應(yīng)商。公司提供手機、平板電腦、醫(yī)療手術(shù)器械、光伏產(chǎn)品等精密金屬結(jié)構(gòu)件，主要客戶包括蘋果、捷普、索尼、樂視、美敦力、強生、Zimmer、Solar City、IronRidge等國際知名企業(yè)。
4.OLED全面屏
OLED即有機發(fā)光二極管，其發(fā)光層在合適電壓的作用下根據(jù)不同配方直接分別產(chǎn)生紅綠藍三色光源，工作時只有需要發(fā)光的部分點亮即可。全面屏OLED在智能手機領(lǐng)域?qū)⑹谴髣菟?。根?jù)IHS的估計，到2020年僅OLED手機屏幕的市場空間就可達約360億美元。
事實上，作為OLED行業(yè)龍頭，三星旗艦手機一直使用OLED屏幕。而隨著iPhone X、華為Mate 10 Pro等高端機型采用OLED屏幕，智能手機OLED屏的滲透率進一步提高。
OLED應(yīng)用的爆發(fā)將會使得未來2-3年內(nèi)仍然處于“供給決定需求”的局面。如此，生產(chǎn)OLED產(chǎn)品的主要上市公司京東方（000725）和深天馬A（000050）值得關(guān)注。
京東方（000725）：公司智能手機，平板電腦，筆記本電腦顯示屏全球出貨量第一，顯示器，電視顯示屏全球出貨量第二。由于薄玻璃基板產(chǎn)線設(shè)計優(yōu)勢，公司是全球首家運用 G8.5 代線切割中小尺寸屏幕（手機，平板用）的廠商，在切割效率和生產(chǎn)成本方面具備優(yōu)勢；公司兩條超高世代 G10.5 代線規(guī)劃，也為公司在65/75寸超大電視屏生產(chǎn)方面提供了優(yōu)勢。
蘋果概念股將會不斷壯大和保持較高的活躍度，因為面對競爭，未來蘋果公司仍需要在智能手機或者互聯(lián)網(wǎng)硬件和軟件不斷創(chuàng)新。事實上，蘋果公司在創(chuàng)新領(lǐng)域做了大量技術(shù)儲備。
文章來源：微信公眾號e公司官微
01月07日 18:14
