北京時間10月25日消息，據(jù)外媒報道，風(fēng)險投資公司總是在追逐“下一個風(fēng)口”，只是最近它們在確定“下一個風(fēng)口”方面遇到了困難。自智能手機引爆創(chuàng)業(yè)公司淘金熱以來，近10年時間過去了。硅谷投資者尚未找到能催生大量科技公司和帶來豐厚回報的新一代產(chǎn)品。風(fēng)險投資公司把賭注押在盈利前景不明朗的多種技術(shù)上，其中包括自動駕駛汽車、無人機、人工智能、虛擬現(xiàn)實甚至食品。
找到“下一個風(fēng)口”的迫切心情，以及投資者需要撒出去的巨額資金，可能會導(dǎo)致愚蠢的選擇。今年前9個月，風(fēng)險投資公司已經(jīng)募集340億美元資金——年度募集資金金額可能創(chuàng)下自2007年以來的新高。
風(fēng)險投資公司DraperFisherJurvetson高管史蒂夫·尤爾維松(SteveJurvetson)表示，其公司投資領(lǐng)域覆蓋農(nóng)業(yè)、機器人、人工智能和航空航天，“投入這些領(lǐng)域的許多資金會血本無歸，但這些領(lǐng)域蘊藏著最大的商機”。
自1960年代以來，硅谷曾多次遭遇這種情況。風(fēng)險投資公司AccelPartners聯(lián)合創(chuàng)始人亞瑟·帕特森(ArthurPatterson)表示。投資周期通常是8年增長期，而后是6年緊縮期，也即所謂的“帕特森周期”。
智能手機銷量變化
由于盈利點由大型主機轉(zhuǎn)向PC、智能手機和它們催生的軟件產(chǎn)品，更快、更廉價的計算機芯片推動著技術(shù)創(chuàng)新周期發(fā)展。在每次轉(zhuǎn)型期間，投資者前景具有不確定性，風(fēng)險投資公司會搜尋“下一個風(fēng)口”。
1980年代的PC革命把硅谷從1970年代的低迷中拉了出來，并催生了英特爾、蘋果和微軟等公司。到1990年，隨著PC銷售放緩，風(fēng)險投資公司把資金投入風(fēng)險更低、技術(shù)含量也更低的領(lǐng)域，例如零售。
此后，WWW使風(fēng)險投資滿血復(fù)活。在1995-2000年期間，風(fēng)險投資公司投資金額接近2000億美元，有超過1000家公司上市，其中包括亞馬遜和雅虎。
互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，風(fēng)險投資不再緊盯著互聯(lián)網(wǎng)公司。一些風(fēng)險投資公司把資金錯誤地投入清潔能源和納米科技領(lǐng)域，錯過了由Facebook領(lǐng)銜的社交網(wǎng)絡(luò)潮。部分風(fēng)險投資公司則對由2007年問世的蘋果iPhone催生的移動互聯(lián)網(wǎng)熱反應(yīng)遲鈍。
目前，大量資金涌入風(fēng)險投資領(lǐng)域，但風(fēng)險投資公司并未同步對外大量投資。DowJonesVentureSource的數(shù)據(jù)顯示，今年頭9個月，風(fēng)險投資公司對創(chuàng)業(yè)公司的投資金額同比減少30%。
部分估值最高的創(chuàng)業(yè)公司是智能手機時代的產(chǎn)物，其中包括打車服務(wù)Uber和消息服務(wù)Snap?；ヂ?lián)網(wǎng)也使得Salesforce.com和Workday等云計算巨頭得以崛起。目前，除曇花一現(xiàn)的手游外，新發(fā)布的智能手機應(yīng)用已經(jīng)很難吸引大量用戶的眼球。云計算領(lǐng)域的格局也已經(jīng)形成。
癌癥檢測軟件創(chuàng)業(yè)公司ColorGenomics創(chuàng)始人、高估值創(chuàng)業(yè)公司Airbnb和Pinterest投資者埃拉德·吉爾(EladGil)表示，由于感受到投資周期末尾的空檔期，風(fēng)險投資公司開始焦慮，“它們嘗試找到‘下一個風(fēng)口’，開始投資許多自己不了解的行業(yè)”。風(fēng)險投資公司坐擁大量資金，感到自己需要對外投資。
互聯(lián)網(wǎng)泡沫和智能手機熱吸引大量風(fēng)險投資
尤爾維松表示，避免犯錯的一個途徑是避開資金密集型項目。
Uber的爆炸式成功，促使風(fēng)險投資公司紛紛投資分享經(jīng)濟類應(yīng)用。雖然利潤率受到勞動力和營銷成本的限制，這類公司的估值堪比軟件創(chuàng)業(yè)公司。
Facebook收購OculusVR，并宣稱虛擬現(xiàn)實將是下一個重要的計算平臺，使得虛擬現(xiàn)實成為熱門投資領(lǐng)域。但是，與智能手機相比，虛擬現(xiàn)實頭盔的銷量要少得多。大牌游戲開發(fā)商才剛剛試水虛擬現(xiàn)實市場。
讓投資者更糾結(jié)的是：大公司不會坐等創(chuàng)業(yè)公司成為領(lǐng)頭羊，它們投入巨額資金阻止新興技術(shù)專家加盟小公司。
風(fēng)險投資公司AndreessenHorowitz普通合伙人克里斯·迪克遜(ChrisDixon)列舉了自動駕駛汽車的例子。最近數(shù)年蘋果、谷歌和Uber招聘了數(shù)百名機器人和汽車專家，給他們開出創(chuàng)業(yè)公司難以承擔(dān)的薪酬。
迪克遜和其他投資者表示，他們對前景相當(dāng)樂觀。風(fēng)險投資公司FoundationCapital普通合伙人史蒂夫·瓦薩羅(SteveVassallo)表示，“重要的技術(shù)仍然在醞釀中，希望它們能一鳴驚人”，目前許多有前景的技術(shù)還需要一段時間才能成熟，“它們不只是部署服務(wù)器和開發(fā)一款應(yīng)用那么簡單”。
01月07日 18:14
